巴士股份：重估潜力大 蓄势待爆发

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　　新时代证券 黄鹏

　　周四大盘放量收阳，在近期盘面活跃的情况下，为一些技术上处于形态，且有一定估值优势的个股，提供了表现机会，若再有题材配合，则易成为市场短线明星。巴士股份(600741)持有可出售的1.55亿股民生银行和1100多万股交运股份的股权，5000多辆出租车牌照，以及持有大量兴业证券的股权，等等。技术上呈圆弧底形态，近期连续阳线且量能配合良好，有望加速上攻。

　　交通运输业龙头 牌照资源重估价值惊人

　　巴士股份(600741)是目前国内最大的省际长途客运企业，上海市最大的公共汽电车企业，拥有公交车辆总数为7012辆，其中空调车比重为74.23%，承担着全市55%的公共汽电车客运量；同时还是上海市第三大出租车企业，规模优势明显。拥有出租车5015辆、旅游车1538辆、长途车318辆和租赁车1037辆。巴士物流车辆总数达到452辆(其中挂车194辆)。交通运输业有较高的壁垒，其中牌照就带有明显的“门槛”，特别是出租车牌照更是成为稀缺资源。从国外成熟市场以及香港市场，出租车牌照作为一种资源，随着社会进步与生活节奏加快，出租车牌照的价格呈水涨船高之势。全国多数大型城市都不再审批新的出租车牌照，上海更是在2000年后就没再审批。据有关人士评估，上海出租车牌照每张实际价格早已突破40万元，假设出租车牌照市场交易价格在40万元/张左右，以公司拥有的5015辆出租车计算，重估后价值20亿元，而目前公司牌照帐面价值仅有7.18亿元，增值12.82亿元，每股增值约1元。

　　受益交叉持股 股权增值可观

　　巴士股份(600741)2007年11月13公告，自11月10日至12日以来，公司出民生银行售150万股，收入2612.4万元，这部分股票的历史成本为51.47万元。目前，公司尚持有民生银行股票15500万股。巴士股份还曾在11月10日公告称，自10月13日至11月10日，公司已出售民生银行200万股，收入3452.5万元，该部分股票历史成本为68.6万元。巴士股份半年报显示，公司共持有民生银行16213.5万股股份，占民生银行总股本的1.12%，初始投资成本为6480万元。以2008年1月3日收盘计算，公司当前持有1.55亿股民生银行市值约23亿元，公司07年11月份出售的350万股基本上已经与原始成本相当，即当前的23亿元差不多是净赚的，这意味着每股巴士股份(600741)股票有近2元的民生银行权益。

　　另外，除民生银行外，公司还持有1104.925万股交运股份股权；以1月3日收盘计算，市值约1.14亿元。150万股浦发银行市值超过7500万元。此外，公司是还是券商概念股。公司投资8983.78万元持有兴业证券7800万股。公司董事会还决定参与兴业证券的增资扩股。根据兴业证券2006年度股东大会决议，兴业证券将向原股东按10：3的比例定向增发股份，价格为每股1.5元，公司决定以自有资金2700万元认购1800万股。在当前火爆的牛市环境下，公司持有的兴业证券收益可观，一旦兴业证券上市，公司持有的股权增值更为可观。

　　上海久事成第一大股东 启动新一轮整合重组

　　巴士股份(600741)原大股东上海交通投资(集团)有限公司将所持有的公司共计28176.3497万股限售流通股股份(占公司总股本的22.96%)划转给上海久事公司(下称：久事公司)的事项已经上海证券交易所法律部确认，并于2007年12月10日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成过户手续。 至此，久事公司持有公司股权28176.3497万股(占公司总股本的22.96%)，为公司第一大股东。预示上海城市交通整合序幕的前奏已经悄然拉开。2007年9月7日，巴士股份宣布拟参与投资设立上海久事国际赛事管理有限公司，其中，久事公司出资9600万元，占80%股权，巴士股份出资2400万元，占20%股权，新公司将购买和承办自2009年起举办的ATP男子大师系列赛亚洲站系列赛等，有望形成公司新的利润增长点。

　　技术上，该股07年5•30以来整体调整极为充分，短期来看，该股在07年10月见底，底部反复夯实，近期温和放量，圆弧底形态明显。12月20日该股直接跳空高开越过60日线，目前5日、10日和20日加速向上扩散，并对60日线形成金叉，短线蓄势充分，加速上攻的气势已经形成，可积极关注。