国元证券：参股期货+基金 发展潜力可观

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　　浙商证券 陈泳潮

　　今日大盘震荡向上，新年收出了小十字星，个股涨幅较大，而权重股表现比较差，说明了游资做多热情高涨，而以基金为代表的主力比较谨慎。从近期的热点来看，具有期货概念的品种连续上涨，如600128弘业股份等，而参股基金公司的股票也表现强劲，如600518康美药业等。从此思路出发，那些既有期货概念又参股基金的公司且市盈率较低的品种值得关注。例如000728国元证券就是这样的一支好股，公司是我国创新试点类券商，经营稳健、业务形态完备，并具有较多金融资产，包括期货、基金以及银行等，未来将会随着我国金融业的持续发展而发展。光大证券认为，公司07-08年每股收益分别为1.52元和1.96元。按此计算其08年市盈率仅20倍左右，具有较高安全边际，同时，当前股价与公司拟增发的价格相差不多，中线发展潜力可观。

　　国内期货市场发展了十几年，市场品种逐步丰富，近期，期待已久的黄金期货也被批准并将于2008年1月9日挂牌交易，而股指期货推出的预期也较为明确。随着交易品种的增多以及市场参与程度的加深将促使期货公司保持快速的发展，而持有期货公司股权的企业也将因此而受益匪浅。另外，随着我国金融业的发展以及居民投资理财意识的觉醒，我国的基金业获得了长足的发展，随着我国经济持续稳健的增长，国民投资理财也将变为常态，而作为投资理财的重要途径之一的基金业也将因此而持续发展，基金公司的价值重估也因此而水涨船高。近期，博时基金48%股权以63.2亿元成功拍出，成为了国内基金史上最大的一单整体股权拍卖。因此，持有大量基金公司股权的企业也将在股权价值重估中获益。国元证券既持有安泰期货55%的股权又持有长盛基金49%的股权，股权价值增值明显，未来随着我国金融业的发展还将获得更大的收获。另外，公司还持有国元证券香港100%的股权并参股徽商银行等金融资产，一个金融控股公司的架构初步形成，为公司做大做强奠定坚实基础。

　　近期，公司拟向特定对象非公开发行股票，如果发行成功将使公司的资本规模剧增，资本的增加将使公司的业务获得较大的发展。首先，在经纪业务方面，在增发后，公司将利用部分资金增加网上经纪业务投入并择机整合其他金融类资产，从而提升市场份额，作为公司收入的主要来源，经纪业务的优化将使公司业绩持续增加。第二，增发的成功也将充实公司投资银行业务，增强投行实力。另外，增发后公司也将增资国元香港，为公司发展香港市场并走向国际化打下基础。因此，一旦增发成功，将大大的提升公司的核心竞争力，在增强公司盈利能力的同时也使公司的市场竞争力和行业地位得到提升。

　　二级市场上看，前期股价较长时间横盘，蓄势十分充分，今日更是在券商板块中率先止跌，有望引领券商板块全面反弹。