中国石化：权重指标股中的龙头

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　　西南证券 李希敏

　　今日大盘在中国联通等权重指标股的带领下，成交进一步放大，创出了近期新高。5000点一线已经毫无疑问的成为了阶段性底部，近期市场将展开岁末年初的迎春浪。热点方面，受行业利好刺激，3G板块在中国联通带领下全面冲向涨停，备受瞩目。万科带领的地产股也出现了整体反弹，其中国兴地产等出现涨停。近期从市场资金流向上观察，权重指标股无疑成为大资金关注和流入的重点目标，而中国石化(600028)作为权重指标股当中的龙头品种，中短线值得我们重点关注。

　　中国石化主营石油化工及无机化工产品的研发，是我国第二大石油和天然气生产商。从短期看，虽然原油价格的上涨给公司带来了一定的压力，但如果把时间段拉长，公司完全可以通过成品油价格上调、获得补贴等手段来消化，而我国成品油消费的持续增加，也扩大了公司的发展空间和盈利空间。随着普光气田探明储量的不断增加以及川气东送等重点工程的建设也将使公司未来天然气的产销量得到快速提升，为未来业绩增长开拓出巨大的空间。2003年以来，国际原油价格持续攀升，尽管今年9月份以来有所回落，但仍处于高价位。国家从稳定经济和社会大局出发，对国内成品油价格从紧调控，国内成品油价格始终大幅低于国际价格，并且在相当一段时期里出现与原油价格大幅度倒挂的情况，国内炼油企业因此出现严重亏损。鉴于中国石化是国内最大的炼油企业，承担了稳定国内成品油市场的主要任务，政府对中石化2006年炼油企业亏损一次性补贴50亿元人民币，此项资金计入公司当年利润总额，依法缴纳企业所得税。中国石化作为国内最大的原油加工和成品油销售企业，原油加工量约占全国的54%，成品油经销量约占全国消费量的64%，承担着保障国内成品油稳定供应的重大责任。在国内成品油与进口原油价格严重倒挂的情况下，炼油业务不可避免地出现连续几年的大额亏损。日前据中国证券报报道，由于预计今年炼油板块继续亏损以及数十万吨的成品油亏损进口，中国石化和中国石油有关人士表示，公司正在向政府汇报政策性亏损的实际情况。“今后的一两周是中央是否决定给予补贴的关键时期。”中国石化人士说。中央财政在前年和去年两次出台补贴政策，中国石化分别得到一次性补贴100亿元和50亿元。业内人士指出，政府11月1日提高成品油价格对解决炼油环节的亏损是有作用的，但与此同时，国际原油价格一路震荡攀升，所以此次调价仍不到位。目前以进口原油为主的中国石化的年末原油进口成本已经锁定，最后一个季度的亏损几成定局。由于炼油开工率已经接近极限，中国石化和中国石油今年最后一个季度还分别承担数十万吨的成品油进口亏损。中国石油人士说，成品油进口的亏损没有市场猜测的1000元-1500元／吨那么多，但价格倒挂是肯定的，在这方面也希望寻求政府的补贴。从销售渠道来看，公司已经建成了国内最大的成品油零售网络，此次15亿的加油站改造项目将提升公司对终端销售的控制力度，在基础油品业务之上，还增加了便利店、汽车服务、麦当劳、ATM机以及加油卡售卡中心等非油品经营项目。据媒体报道，2007年12月21日，中国中部首家在中国石化加油站点开发的麦当劳“得来速”餐厅今天在长沙星沙隆重开业。该餐厅是自1月19日中国石油化工股份有限公司(“中石化”)与麦当劳首家联盟开发的中国石化-麦当劳加油站“得来速”汽车餐厅在北京沙河开业以来的第三家。今年1-11月，公司万元产值综合能耗0.39吨标煤，同比降低10%；加工吨原料油取新鲜水量0.69吨，节能减排创历史最好水平。中国石化炼油板块今年积极推广低温余热综合利用、装置热联合供料、氢气资源优化利用、节电节汽、机组节能等多项先进技术，加大节能减排力度，尤其是低温余热综合利用技术的推广应用成为一个亮点。目前，炼油板块的低温余热综合利用技术已处于国际领先水平。这项技术充分利用生产过程中100℃左右的热源，让原先废弃的低温热源被直接利用。1-11月，中国石化炼油板块的炼油综合能耗已降低到66.3千克标油/吨原料，同比降低1千克标油/吨原料；万元产值综合能耗达0.39吨标煤，同比降低了10%。中国石化炼油事业部推出了一批炼油低温余热综合利用的“新技术、实用技术”，并且开创性地提出取消气体分馏装置的加热蒸汽、取消原油罐区维温蒸汽的目标。公司称，炼油板块还继续推广蒸汽冷凝水回收、达标污水回用等节水减排技术，使加工每吨原料油取新鲜水量逐月降低。到11月底，每炼一吨原油取新鲜水量降低到0.69吨，同比下降0.12吨，净节约新鲜水1700万吨，达到炼油企业历史最好水平。

　　二级市场上，该股近期伴随成交量逐步放大，均线系统已经多头排列，股价已经站在所有均线上方，经过几日的震荡调整后，今日下午有企稳迹象。从三季度股东情况来看，该股被众多基金增持配置，在近日权重指标股持续受到大资金追捧的情况下，该股作为权重股当中的准龙头，中短线可重点关注。