中国太保：机构席位首日买入16亿

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　　大通证券 付秀坤

　　中国太保本周二登陆A股市场，作为第二家有望实现“A+H”的公司，该股上市首日四家机构席位合计买入金额超过16亿，引起我们的关注。

　　根据上海证券交易所的公开信息，中国太保上市首日，买入金额前5大席位中竟然有四家“机构专用”席位，合计买入金额超过16亿。按照当日均价50元的股价计算，四家机构席位合计买入数量超过3200万股，这尚不包括未进入前五大买入席位的机构买入数量。机构席位上市首日大举建仓中国太保，该股成为中铁之后，又一只上市首日被机构大举建仓的品种。

　　分析公司基本面，中国太保的优势在三家保险公司之中十分明显。太保财险是全国同行业中业务最优质、盈利最稳定最丰厚的产险公司。2004年以来盈利累计18亿元，超过平安的12亿和人保的7亿。技术先进、经验丰富、策略得当，在企财险领域具有强大竞争优势。同时太保资产管理业绩优秀：在2004年以来的三年半里，年均回报率5.91%，接近平安5.94%，优于国寿5.73%。预计太保长期投资回报率为6.5%。国内权威研究机构给予该股较高的定价，如中信证券研究报告指出：预计2007-2009 年EPS 为0.94、1.21 和1.41 元，预计2008 年寿险业务估值为46元/股，产险业务估值为8.07 元/股，自由盈余估值9.77 元，计63.8 元/股，首日定价区间51至53 元。

　　从二级市场角度，A股市场三家保险公司分别是中国平安，中国人寿以及中国太保。中国太保是三家保险公司定价最低的。而该股接近50元的定价,也基本在机构预期之内。但考虑到中国太保作为一只上市新股，并且有望实现“A+H”。而同样上市首日机构资金大举建仓并实现“A+H”的中国中铁，短期内股价涨幅已达到40%。定价相对合理的中国太保(601601)，机构资金大举建仓，后市无疑值得关注。