南京高科：股权巨额增值 正值爆发

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　　国海证券

　　前期连续利空考验的阶段底部得到市场普遍认可，大盘W底形态已经呈现，短期均线金叉，量能配合良好，大盘短线有望挑战60日线。 　　

　　借壳石炼化(000783)的长江证券将于本周四上市，经验上将刺激概念股。受此激励，周一券商概念股成为市场热点，中信证券、东北证券和海通证券均出现大涨，而参股券商的个股更为活跃，辽宁成大率先封上涨停，吉林敖东盘中一度涨停，收盘大涨7.63%。我们认为，在长江证券上市尚未兑现的情况下，券商概念股有望继续保持强势，或将扩散到交叉持股类个股。南京高科(600064)是持有大量的中信证券和其它股权，未来潜力仍有待挖掘。 　　

　　巨额股权增值令人眼谗 一股不卖 　　

　　南京高科持有3060万股中信证券，南京银行2.05亿股份、栖霞建设6592万股,和S科学城518万股，以24日计算，市值超过81亿元，相当于每股含权23.5元！加上公司原有的12亿元净资产，每股净资产已接近30元，当前31元左右的股价显然被低估了。 　　

　　南京高科持有中信证券半年报显示为2754.98万股，8月底参与增发300余万股，中信证券周一收盘88.64元，以此计算,南京高科持有中信证券的市值为27.12亿元，公司原有的2755万股成本仅4800万元，加上8月参与增发而投资近2.3亿元，合计成本不足2.78亿元，增值约24.3亿元。持有南京银行2.05亿股份成本仅2.17亿元，以周一收盘计算，市值为39.11亿元，增值约为37亿元。公司持有的栖霞建设6592万股，当前市值约为14.18亿元，扣除成本1亿元，增值超过13亿元。公司还持S科学城518万股，市值约1亿元。根据上述股权增值情况，相当公司当前持有约81亿元的市值，成本仅在6亿元左右。原来，南京高科是参股上市公司的大户，尽管很大一部分股权早已解禁，但公司迄今为止从未在二级市场抛售过1股股票。 　　

　　股权增值的巨大赚钱效应让公司尝到甜头。受此激励，公司又出资1.3亿多元从产权交易所购得2434万股南京证券股权(占1.32%)，当时南京证券每股净资产1.11元，而公司出价6.16元，虽然大大溢价，但该券商上半年净利润便达7.92亿元，净资产收益率高达40%以上，若IPO上市，回报将十分可观。南京高科还拟以自筹资金认购海通证券非公开发行股票得金额不超过20亿元。海通证券已经获得中国证监会发审委通过的定向增发募集资金总额为不超过260亿元，发行价格不低于13.15元/股。由于海通证券定向增发的股份数量不超过10亿股，因此其最终确定的发行价将可能会在26元左右。也就是说，南京高科20亿元最多能够认购海通证券7692万股。周一，海通证券收盘价超过54元，在当前牛市环境下，券商业利润惊人。可以预期，公司巨资参与海通证券认购将取得可观收益。 　

　　新地王倍受注目 　　

　　南京大举介入房地产市场也值得关注。南京高科(600064) 背靠南京市国资控股100%的南京新港开发总公司，其储备土地主要是工业用地，取得成本相对较低，增值效应将逐渐显现。2007年，南京高科出资4.19亿元对南京仙林房地产开发有限公司(以下简称"仙林公司")进行了现金增资，增资完成后，南京高科占仙林公司80%的股权。公司现有4亿多平方米的工业土地存货, 开发区正计划扩区9.4平方公里,可确保持续开发3-5年.目前尚未转让和受托开发未结算的土地面积超过300万平方米, 未来3-4年可实现主营业务利润近2亿元.。南京高科以自有资金4.19亿元增资南京仙林房地产开发有限公司,持有仙林公司80%的股权. 仙林公司目前拟开发和正在开发的项目主要有五个.其中,山水风华、东城世家和仙林商业副中心三个项目，预计销售15.84亿,净利润1.87亿元,.按公司持有80%股权计算,三个项目累计可能为南京高科带来约1.50亿元的投资收益.。 　　

　　南京高科12月10日公告, 公司控股子公司南京仙林房地产开发有限公司于2007年12月6日通过挂牌方式竞得位于南京仙林新市区仙林湖以西仙林大道以北NO.2007G81地块(总地价人民币25.95亿元。预计项目开工时间为2008年12月底前，三年内开发完毕。在人民币持续升值的背景下，公司巨资拿地，有望为公司未来经营锦上添花。 　　二级市场上，公司潜在严重价值低估或被一些有心人不断吸纳。11月起，10月大盘冲高回落，长达两个多月的回调过程中，上证综指从最高的6100多点，最低下探至4800点以下，但该股表现极为抗跌，甚至在11月6日还以38.97元开盘，当日收出长阴，此后缩量连续回调。疑为主力利用长阴洗盘。近日该股小幅盘升，再度进入平台，周一以跳空高开，直接越过60日线，盘中回压，完成洗盘，以光头阳线收盘，且远高于60日线。技术上有望加速上攻。