福建高速：优势明显资产注入强烈

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　　加息的利空出尽让周五大盘尽情释放压抑许久的心情，而本周一又恰逢国外的重要节日圣诞节。在这种政策偏暖的节日市场氛围下，股指继续稳步攀升也在情理之中。随着今日中石油的启动，权重股再度成为市场的主角。权重股的上涨意味着基金开始有所动作。在大盘前期回调上千点的背景下，刚刚转暖的市场对基金而言是个很好的买点。那么哪些个股会成为基金选择的对象呢？我们认为，机构云集的高速公路板块以盈利能力强、现金流状况良好、低市盈率等优势对机构投资者的吸引力极大。建议关注已被基金重仓，并有资产注入或收购优质路网资产潜力的个股，福建高速(600033)。

　　福建高速(600033)主营高速公路的建设、运营、收费、养护与管理。公司公路资产十分优良，现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线的重要组成部分，北接浙江，南通广东，贯穿福建省经济比较发达的地区，区域垄断优势突出。通车以来，车流量增长快速稳定，是国内最为繁忙的路段之一。2006年底京珠高速全线贯通，车流量大幅增长，公司还计划收购罗宁高速和控股浦南高速。

　　从今年5月20日开始，福建省高速公路对载货类汽车按车货总质量计重收费，这不仅有效减少超限运输车辆，降低交通事故率，而且也相应降低高速公路养护成本，使公司在成本降低时同行费收入稳步上升，前三季度毛利率同比明显增长，前三季度净利润同比增长26.47，净资产收益率达到14.12％。

　　公司短期业绩增长已然明朗。由于并行公路车流量已近饱和，实施计重收费后分流影响较弱，公司收入与利润均呈现快速增长，短期业绩增长无忧。未来业绩增长不确定性主要来自于公司07年底计划实施的福厦高速公路扩建工程（项目预算为141.3亿元）。福厦高速不仅是国家高速公路网、福建省海西区高速公路网的组成部分，还作为沿线各市绕城高速公路，通往机场、港口、旅游景点的高速公路，起着公路主骨架的作用。现有福厦高速已不堪车流重负。我们相信09年扩建完成后，新福厦高速将增加其通车流量，大幅提高其业绩盈利。

　　公司具有优质路桥资产注入与收购的预期。目前，公司参股29.78%的蒲南高速建设进展顺利，有望在2008年底通车，进程快于预期。根据股改承诺，完工后公司可以增持蒲南高速股权至控股地位。此外，一旦新的收费公路权益转让办法出台，公司将重新启动罗宁高速收购事项。这都将进一步强化公司的区域垄断优势，对保持公司业绩持续增长有重要意义。

　　福建高速(600033)动态市盈率较低，仅有22倍，而作为目前市场中唯数不多的低市盈率个股，必将是市场资金和新资金的建仓首选。该股先于大盘止跌回升，三个月来构筑了大的复合头肩底形态，蓄势充分。近期该股在市场回暖背景下持续反弹，已重临前期高点之下，随时有向上突破的要求，可密切关注。