悦达投资：大项目投产 业绩增长强劲

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　　东方证券 刘军

　　时至年底，机构调研上市公司日趋频繁，而选取08年建仓金股则是其头等大事，价值低估、业绩增长、股价适中几乎成了机构的口头禅，因此，对于股价极低的悦达投资(600805)，其强大的利润增长题材则引起了我们的注意。

　　一、重拳出击汽车 前景极为看好

　　公司与世界汽车巨头韩国起亚、中国东风合资组建了东风悦达起亚汽车公司，公司参股25%，从而高起点地介入汽车产业，其所生产的“千里马”、“普莱特”两个系列轿车销量一路飙升，并成为“中国汽车工业50家发展速度最快、成长性最好的企业”，而其投资7.59亿美元、设计年产能30万辆整车和25万台

发动机的汽车第二工厂项目进展顺利，计划07年10月份进行量产，由此其产能将翻二番，此外，公司的10万台大马力拖拉机项目也即将投产，而国内拖拉机行业则在经历了数年的低位徘徊后，正迎来了产销量猛增的黄金季节，两大利润增长点的同时出现，将使公司的估值系统发生巨变，其价值低洼特征已极为明显。二、收购公路资产 业绩增长迅猛

　　公司还强力挺进到收益稳定的

高速公路产业，斥巨资25亿元收购了徐州三环路、京沪高速沂淮江段、陕西西铜公路等经营权，而中报则显示，因实施计重收费，西铜公路的通行费收入暴增了95%，沂淮江高速的净利润也高达4.7亿元，由于高速公路产业属机构近期建仓的重点防御品种，因此公司有望受到机构投资者的青睐。

　　二、收购股东资产 赢利能力增强

　　公司大股东股改前共占用公司9261万元，而通过资产置换目前已完全偿清了欠款，置换进的资产盐城国际妇女时装公司，是国际知名内衣品牌“黛安芬”在亚洲规模最大、业绩最佳的合作企业，此外，大股东还将徐州通达、运通和广通三处优质高速公路各25%的股权用来偿还剩下的6500万元债务，因此随着巨额欠款的归还，公司的整体资产质量和赢利能力将大幅度地提升，其前景值得期待。

　　三、参股保险银行 增值机遇较好

　　公司共投资华泰保险股份有限公司1000万元，占其0.75%，而华泰保险是中国第一家全国性股份制财产保险公司，并是国内唯一一家自成立以来连续9年盈利和分红的保险公司，随着国际著名保险公司美国ACE的参股，华泰保险迎来了全球性的业务支持网络，而以华泰保险为主体的华泰

资产管理公司及华泰人寿保险公司的相继开业，则表明华泰保险已迎来了加速发展的历史性机遇，因此公司的保险题材炙手可热，公司还斥资1450万元参股盐城城市合作银行，其银行题材也深藏不露。

　　四、蓄势充分 拉升在即

　　该股走势则十分稳健，在经过半年多的深幅调整之后，其市场惜售心态已极为浓重，而随着公司众多利润增长点的即将产生效益，作为股价极低的防御佳品的悦达投资，其股价的拉升也有望就此展开，可积极关注。

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