中通客车：年报预增300% 大订单概念

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　　银河证券 罗路石

　　周二西水股份、抚顺特钢逆势冲击涨停，说明了每年年底预盈预增个股最容易建议关注中通客车(000957)公司预计全年净 利同比增长300%以上，巨幅增长的利润并非公司短期的投资收益所得，而是公司苦练内功促成的产品销售收入的增加，以及毛利的提高。而大订单和节能环保概念也是市场反复炒作的题材。

　　一、海外销售占据公司主营半壁江山

　　据中通客车海外销售部门有关负责人介绍，公司今年整车出口额有望达到4.5亿元，将比上年增长150%以上。这反映 出公司产品结构和销售结构的调整升级趋势，以及公司在实施国际化发展战略中新的迈进。据了解，公司今年1至10 月份整车出口辆达1100多台，出口额达3.5亿元以上，今年全年出口销售额将突破4.5亿元，这一数额已占到公司上 年主营收入的150%。在公司出口数额大幅增长的同时，其整车价格也比上年提高30%以上，标志着公司产品技术含量 和质量的提高，以及国外市场对其品牌认知度的提升。公司出口区域也在不断扩展，从过去的中东、南非等地区为 主，目前已开始进入欧美市场，取得了欧美订单，德国等发达国家的认证也在进行之中。公司董事长王庆福称，按 照公司所制订的国际化战略布署，公司在海外市场的销售要占到公司主营收入的50%以上，公司正在接近这一目标。

　　可以看出，海外市场销售增长较快，以及公司毛利的不断提高，是促成今年公司净利润同比增长300%以上的最主要 原因。公司这种通过调整产品结构实现利润增长方式是具有持续性的，有明年新企业所得税实施后，公司的业绩更 值得市场期待。

　　二、客车生产骨干企业 大订单概念

　　公司是国家和交通部定点生产客车的骨干企业之一，专业生产大中型客车已30多年，综合实力排名位居全国同行业中前列。目前公司询价和签下定单的国外200多家客户分布已经遍及除欧州、美国外的各大洲，其中中东、中亚、东南亚地区比较集中，非洲、中南美地区客户也开始有合作意向。国内市场上，公司也是频频中标，10月底济南市快速公交系统(BRT)公交车招标结果正式公布，中通客车从多家参与竞争的企业中胜出，其生产的“都市动车”顺利中标济南市全部15辆18米BRT客车。低成本、大容量、节能环保等新技术的运用，使得BRT客车具有广阔的市场推广前景。

　　三、节能环保概念 市场前景广阔

　　早在06年4月9日公司生产的第一辆电动公交客车就顺利下线,并将于聊城、济南、青岛、威海等城市进行批量投放市场。在特定工况下,该产品可节油30%以上,一氧化碳排放减少50%,二氧化碳排放减少40%,氮氧化物和颗粒物排放分别减少60%和50%。这一项目被经贸委列入山东省“

十一五”重大专项,将从政策、资金和环境方面对电动客车项目予以支持。公司所在地聊城市政府已确定在“十一五”期间计划投资1.86亿元进行电动客车与产品研发和市场推广应用。在目前全国极力推广节能环保的政策背景下，公司的电动公交客的市场前景值得期待。

　　二级市场上，虽然在目前指数持续走弱的不利影响下，我们看到公司股价近几周来稳步走高，量能温和放大。岁末年初正是年报业绩炒作高涨之既，公司有望凭借全年业绩巨增300%之势展开猛烈反弹行情。

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