青山纸业：6元“林纸一体化”霸主

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　投资要点：1. 青山纸业投资6.6亿元实施“林纸一体化”工程，目前项目一期已完成58万亩，建成后预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米，公司长期盈利能力进一步得到提升；

　　2. 总投资9351万元、日处理500吨固形物的青山纸业公司减排项目——碱回收炉及其配套系统技改工程有序进行，公司着力打造行业环保标兵；

　　3. 公司持有兴业银行、永安林业、惠泉啤酒、福建水泥、中国科技国际信托投资公司等多家公司股权，股权价值重估将催生又一绝尘黑马；

　　4. 6元低价非ST品种，超低价格更受主力资金青睐。

　　投资思路：沧海横流，方显英雄本色！在股指如水银泻地般下挫之际，能够迎头而上的必是勇者。在银行、地产两大板块急转直下的同时，以美利纸业、青山纸业为代表的造纸板块已经按捺不住上攻的激情，作为有望引领大盘上攻的潜力品种值得关注。其中，股价6元出头的林纸一体化霸主青山纸业（600103）空间最大。公司投资6.6亿元实施“林纸一体化”工程――建设160万亩原料林基地建设项目一期已完成58万亩，建成后预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米，公司长期盈利能力进一步得到提升。公司还持有兴业银行、永安林业、惠泉啤酒、福建水泥、中国科技国际信托投资公司等多家公司股权，股权价值重估为其带来足够的想象空间！

　　价值分析：

　　1. 本币升值力促林纸一体化霸主绿树常青

　　近两年来人民币的升值呈现出明显的趋势，在此过程中，受益品种地产、金融屡屡成为市场炒作的热点。由于国内造纸行业的原料料、设备大都依靠进口，因而人民币的升值将直接降低造纸企业的生产成本，造纸板块直接受益人民币的长期升值。周一，人民币汇率中间价报1美元对人民币7.3790元，人民币稳步升值趋势仍在继续。受益人民币升值的青山纸业在周一逆市启动，作为具备核心竞争力的”林纸一体化”巨头，其前景分外光明。

　　造纸行业属于资金和技术密集型产业，其规模效应显著，生产集中度有不断加大的趋势。国家产业政策对行业的引导的一个重要方向即是林纸一体化。只有解决上游资源瓶颈问题，造纸企业才能在激烈的竞争中保持高利润。青山纸业依托福建省丰富的林地资源优势，投资6.6亿元实施公司“林纸一体化”工程――建设160万亩原料林基地建设项目，发展造纸工业原料林。该项目建成后，预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米，可持续发展优势极为突出。目前，森林价格一路走高，从前几年的2万元/亩上涨到现在的最高7.5万元/亩。对于材质一般的速生林来说，每亩价值也近万元，完全建成后公司所拥有的160万亩森林资产价值将极为惊人。

　　2. 节能减排，打造环保标兵

　　近日，总投资9351万元、日处理500吨固形物的青山纸业公司减排项目——碱回收炉及其配套系统技改工程前期施工正在紧张进行。这个项目每年可削减二氧化硫排放518.76吨及COD排放275.4吨，年可多回收碱13530吨。它标志着公司节能减排工作跃上新台阶。青山纸业公司锅炉二氧化硫削减项目已列入国家和省二氧化硫削减重点项目。与此同时，青山公司还投资900多万元建设干灰回收系统和干灰罐，通过与多家企业签订合同，提供粉煤灰用于水泥行业，变废为宝。在国家大力号召节能减排，环保达标企业享受多重优惠背景下，公司作为节能减排的行业标兵值得重点关注。

　　3.参股题材货真价实，股权重估注入强劲做多动力

　　青山纸业在参股兴业证券的同时还持有大量上市公司股权。公司以每股1.75元的成本持有 698万股兴业银行，持有永安林业1170万股，占该公司总股本的7%，为该公司第三大股东；持有惠泉啤酒950万股一般法人股，占该公司总股本的3.80%，为该公司第三大股东；持有福建水泥69.85万股法人股，占该公司总股本的0.23%。此外，公司出资5600万元受让广东省佛山市南发实业集团公司持有的中国科技国际信托投资有限责任公司4000万股股权。按“公允价值”对持有的股权进行重估，公司价值陡然间暴增数亿，股权重估为股价的飙升提供了强劲的做多动力！

　　估值探讨：尽管大盘依然振荡，但已经陷入跌无可跌的局面的低价板块持续活跃，5、6元个股轮番舞动昭示低价股永恒的魅力。连年盈利并且拥有广阔发展空间的青山纸业目前股价仅6元出头，与多数ST股价格想比尚有不如，低估迹象十分明显，7元下方有着足够的安全边际。