郑州媒电：煤电联动 能源央企拟整合

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　　长城证券 李珍华

　　前期五大发电集团集体上书国家发改委恳请尽快在电煤价格涨幅大的重点区域启动煤电联动，显示发电企业要求涨价的迫切愿望。而发改委近日称08年将适当上调城市用水价格。产品价格、社会事业领域等方面深化改革的具体目标。与此同时，中电联向国家发改委上递了《关于2008年电煤合同价格大幅上涨情况的紧急报告》。报告称，主要产煤省煤企已发出签订2008年电煤合同的通知，提出涨价幅度均在30元／吨以上。报告同时建议明年上半年适时实施煤电联动。在煤电联动中，建议取消已实行两年的发电企业自行消化30%的要求，将电煤质量下降和铁路运费、海运费、汽车运费、油价上涨等因素一并考虑，实施综合煤电价格联动。这一系列的动作都隐含着一种含义，那就是煤跟电要涨价了。

　　政府对煤炭行业的整合力度逐渐加大，随着集中度的提高，煤炭产量的增长以及整合中小煤矿的任务将主要由大型煤炭企业完成，它们的成长性将明显大于行业平均。此外，母公司的资产注入预期将进一步提升上市公司的投资价值。煤炭板块目前的估值水平仍位于A股各板块的低位，整体估值优势明显。

　　实战出击：郑州煤电(600121)，在政府加大关闭各地小煤窑，煤炭上涨及第三次煤电联动受益的背景下，公司未来发展潜力更加巨大。

　　郑州煤电(600121)是中央直属重点煤矿企业，是国有重点煤炭企业第一家上市公司，河南第一家上市的原中央企业。公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量十分丰富。公司拥有"三矿一厂"，主导产品是优质的工业动力煤。而在前一轮煤炭上涨过程中，动力煤发挥了主力军的作用，公开信息显示：一季度普通煤炭涨价约为30元/吨，而优质动力煤则涨了大约50元/吨。公司拥有煤炭地质储量约24157万吨，可采储量约13302万吨，资源储备优势明显。另外，公司凭借丰富的煤炭资源优势，公司大力拓展火电产业，据公司2006年年报披露，公司06年实现发电量84937.75万度。随着发改委将新一轮的煤电联动提上议程，电价、特别是火电价格上调将近在咫尺。如果煤电联动一旦落实，公司未来业绩有望得以保障。

　　值得一提的是，公司以300万元共同设立新

能源公司，占60%，未来主要经营范围为煤层气(瓦斯)综合开发与利用，系国家目前政策重点扶持项目。这就赋予了郑州煤电(600121)正宗的新能源概念。另外，据公司公告称，公司决定以经评估及省有权部门确认的价值人民币17123.98万元购买公司第一大股东郑州煤炭工业(集团)有限责任公司(拥有公司52.62%的股权,下称:郑煤集团)拥有的公司所属子公司超化煤矿采矿权.该采矿权的有效开采年限为18年(从2001年1月起至2019年1月止)。此举意味着拉开了集团优质资产注入的序幕，公司的发展前景一片光明，后市众多题材一旦受到关注，有望突破拉升。

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