冠城大通：业绩快速释放 投资价值显现

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　　浙商证券 陈泳潮

　　上周六央行宣布第10次上调存款准备金率并且幅度达到了1%，上调后准备金率已经升至20多年来的新高14.5%,这是为贯彻中央经济工作会议精神，从紧货币政策的要求。今日沪深两市双双低开，但沪市大盘仅破5000点而并没有下探到120日均线就止跌企稳反弹并最终收出中阳线，说明市场人气开始回升，120日均线突破有效，预计大盘在攻占20周均线5200点一带即回补至上一缺口附近，行情仍有可能反复，但大盘将处于盘升状态。盘面上看，今日奥运板块走势强劲，像600158中体产业涨停。房地产板块受调控政策影响较大，表现较弱。长远来看，房地产市场的调控将使行业集中度提高，资源将加速流向那些实力强大的行业龙头和区域龙头企业，像000002万科A，作为大陆规模最大的地产公司，在产品研发和房产开发速度上均保持着领先地位，投资者可以逐步逢低吸纳。另外，对于那些业绩有望快速释放的公司可适当关注。例如600067冠城大通就是这么一支不错的个股。公司在冠城集团入主后将房地产业务注入上市公司，目前房地产业务主要在北京，具有奥运概念，其他还包括南京、苏州等地，中投证券预计公司07-09年每股收益分别为0.51元、1.6元和2.4元，是奥运板块中市盈率最低的个股，作为一支项目充足，业绩快速增长的品种，具有较高的投资价值，可适当关注。

　　由于我国特殊的人口结构、城市化以及土地供应偏紧等因素，目前我国

房价在调控中不断上涨。从长期来看，我国经济将持续快速稳步发展，

房地产行业前景仍将看好，虽然从紧的货币政策将使房地产企业受到一定的资金压力，但是上市公司可以利用其不断扩大的资本市场等直接融资渠道。对于实力雄厚的上市公司来说，调控政策将有利于行业集中度的提高，反而促使公司稳步的发展。冠城大通定位于大型的高档住宅社区开发，大股东实力雄厚，项目拓展是以股权收购为主的低成本扩张。目前公司现有的项目充足，位置好，成本低，现有

商品房土地储备247万平方米，其中超过132万平方米位于北京黄金地带，利润丰厚，有望实现高速增长。

　　2008年即将到来，北京奥运会也日益临近，奥运会的成功举办将对相关的上市公司带来积极的影响。对于房地产板块来说，奥运会更是地产商卖房的投资亮点。公司在北京有大量的项目，已经初步形成了以北京为中心同时涉足其他地区的业务结构，其中，北京的项目均位于北京市内的黄金地段，太阳星城和冠城名敦道分别位于北京市东北三四环和东南二环，均属于北京市的高档居住区，交通便利、配套完善。太阳星城区域明年初也将开通地铁10号线，后期售价也将进一步提高。冠城名敦道项目的销售情况良好，部分楼盘开盘不足1月就已经销售80%。随着项目的陆续结算，公司的利润有望快速增长。

　　二级市场上看，股价在下跌探底后企稳反弹，已经连续收出小阳线，后市前景看好，投资者可适当关注。　　

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