国投电力：资产注入预期 电价上涨

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　　国投华靖电力控股股份有限公司(简称“国投电力”)主要从事投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发经营能源项目、高新技术、环保产业、开发和经营电力配套产品及信息、咨询服务。

　　投资要点之一:业绩增长稳定

　　2007年1-9月，公司实现营业收入48.8亿元，同比增长101%。公司 1-9月实现净利润4.35亿元，同比增长53% 每股收益 0.526元，全面摊薄后每股收益约 0. 41 元，营业增长主要来自于外延扩张，即2006年四季度并表的三个新收购项目，另外靖远三期两台新投产机组也基本全年贡献利润。

　　投资要点之二:资产注入预期

　　公司拟用增发3亿股募集资金收购国投公司持有的厦门华夏公司、淮北国安公司和广西北海公司三个优质电力项目的股权。增发完成后，其运营的总装机规模将达到593万千瓦、权益装机规模达到255.2万千瓦，预计2007年增发项目分别将为其增加大约16940万元的投资收益。而此次增发完成后，公司装机规模仅占国投公司已投产规模的1/3。国投公司控股参股电力企业21家，参股35%的新力

　　投资要点之三:电价上涨是必然的趋势

　　虽然从电力行业政策来看，发改委颁布降低小机组电价的政策进一步有力推动小火电关停，预计关停进度较此前预期仍可加快。日前国务院办公厅和电监会先后就电力体制改革颁发通知，其中再度明确了国资管理办法中要求的“国有发电企业整体或主营业务上市”，也基本明确了持续实施“煤电联动”的政策，随着

　　投资要点之四:开拓风电市场

　　公司全资开发建设甘肃平川捡财塘风电项目。甘肃平川捡财塘风电项目：该项目地处甘肃省白银市平川区王家山镇，一期工程45MW，总投资约4.37 亿元，单位千瓦总投资为9700元/kw，资本金按20%考虑为9000 万元。中标电价为0.5698 元/kwh，风电机组国产化率为74.5%。根据中标电价测算，该项目全部投资财务内部收益率为7.43%。一旦项目成功，将成为公司未来利润的一个增长点。

　　从二级市场来看，股价经过近期调整后企稳，成交量有效放大，考虑到公司的业绩优良以及电价上涨的必然趋势，后市成长空间大，建议投资者重点关注。