博闻科技(600883)：有望分享创投盛宴

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　　第六届中小企业融资论坛12月1日在深圳召开，中国证监会主席尚福林表示当前推动以创业板为重点的多层次市场建设的条件已经比较成熟，近期创业板的具体筹备应重点做好制度安排准备、上市资源准备、技术系统准备，以及市场宣传与投资者教育等；而全国人大常委会副委员长、民建中央主席成思危也指出，建立创业板市场的条件已经具备，创业板市场的推出宜早不宜迟。据悉，这是中国证监会首次向外界公开创业板的市场定位与制度设计，首次宣布推出条件已经成熟。种种迹象已充分显示，关于创业板的推出进入实质性操作阶段。这意味着创投概念将成为最有资格分享创业板暴利的板块，因为公司通过投资在先期就直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦孵化成功，那么在创业板上市之后就将给参与投资的各方带来绝对的暴利。

　　创业板，即国际上通称的“第二板市场”(Second Board)，与主板市场(Main Board)相对应。在香港，创业板市场为Growth Enterprise Market (GEM)。创业板主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展，提供融资服务，适应新经济发展的需要。旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业，特别是高科技企业的上市融资，也为风险资本营造一个正常的退出机制。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多，但也可能得到更大的收益。

　　我们认为，创业板将担当起孵化民族产业新经济群的神圣历史使命。目前，我国中小企业已达4200万户(包括个体工商户)，占企业总数的99%以上。从当前资本市场的大好形势来看，创业板的设立将为中小企业上市创造了良好的氛围，因此，不少地方政府意识到，当前正面临利用资本市场提升地方经济优势的难得机遇，纷纷提出要争做

证券强省、强市，并出台各种扶持政策，支持企业加快改制上市步伐。从我国经济未来发展趋势和自主创新基础看，电子信息、航空航天、军工产业、通信设备行业、机械制造、医药等行业的中小企业有较大崛起潜力。随着一批具有高速发展潜力、成长前景良好的科技企业在中小板上市，类似IBM、微软、英特尔、

苹果这样的高成长科技企业将脱颖而出，逐步发展壮大为民族产业的领头羊。

　　数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报，创投公司本身的高成长业绩和创业板的胎动都将给参股创投的上市公司收获巨额回报提供想象空间。更有媒体曾表示，创立三年的中小板，财富效应正在加速形成，平均每11天诞生一名亿万富翁，平均每3.5天产生一位千万富豪。作为制造个人富豪和创投富豪的场所，创业板有望成为财富的又一聚集地。

　　我们认为，就创投概念而言，一些实实在在通过投资拟上市公司得到投资巨额增值的相关上市公司，应高度关注其巨大的价值重估机会。价值发现其实就是一个优秀项目的寻找过程，找到物超所值的行业和公司是这一阶段的核心任务。新经济所创造的价值无疑将成为社会最为宝贵的财富，而从事新经济的公司无疑更将成为这些财富的载体。当前创投公司主要为深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创、华工创投等，而相关上市公司则品种较多，这其中博闻科技(600883)的创投题材则独具看点。

　　博闻科技(600883)目前主要从事商品贸易、水泥制造及销售等业务，公司近年来积极进入创投领域，其目前持有新疆众和(600888)22%股权、联合信源33.75%股权，并拟参股昆明市商业银行股份8%股权，目前公司持有的新疆众和22%股权已经较当初投资成本增值15倍以上。

　　更值得一提的是，博闻科技旗下的联合信源在创业板渐行渐近的背景下有望为公司带来更为巨大的收益。公司在2004年与中科院等几家知名单位共同组建了联合信源公司，共同进行数字音视频国家标准--AVS标准的研发。据悉，与AVS标准竞争的MPEG-II等国际标准早于AVS几十年面市，在全世界范围的地域上和行业上都已普遍接受和应用，在很多领域的地位更是不可动摇。由于对MPEG-II等国际标准没有主

知识产权，我国数字科技企业每年要向国际标准缴纳每块芯片2.5美金的高昂专利费(MPEG-II收费标准)，甚至今后我国多达数亿户的电视观众可能每收看一个电视节目也要向国际标准缴纳2美分的专利费(MPEG-4收费标准)。为尽快摆脱受制于人的状况，以联合信源为代表的中国企业最终推出了具自主知识产权的AVS标准。从数字音视频整个产业链的产业结构可以很明显看出来，联合信源这种掌握大量核心专利的企业处于产业链的制高点，将能充分受益于产业的发展。

　　因此，作为联合信源第一大股东的博闻科技(600883)，也将受益非浅。如果条件成熟，联合信源有望成为最早一批在创业板上市的企业，这将为博闻科技带来巨大的投资收益。由此，操作上建议高度关注该股的二级市场机会。

　　武汉新兰德 余 凯

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