宁波富达(600724)：政策驱动 垃圾发电

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　　银河证券 罗路石

　　11月28日国务院总理温家宝在中欧工商峰会发表演讲时表示，预计未来五年，中国在节能环保领域的投资将达到3000亿美元，占世界市场的30%。11月29日，国家环保总局副局长张力军在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，我国将实行节能减排问责制和“一票否决制” 。政府承诺充分证明了我国对于能源节约和环境保护的高度重视，在明确的政策驱动下，节能环保概念股迎来了历史的机遇。宁波富达 (600724) 投资的宁波枫林垃圾发电厂，通过焚烧垃圾发电，其排放也是符合国家排放排放标准，典型的电力环保概念。

　　一、公司垃圾发电受益环保政策

　　公司近年通过实施积极的产业结构调整，在保障原有

房地产开发、供水供气、小家电和建材稳定发展的同时，大举进军环保节能和新能源产业；其巨资参股的宁波枫林垃圾发电厂为最大的亮点之一，该发电厂拥有从国外引进的液压自控式焚烧炉等关键设备，能使垃圾焚烧所产生的烟尘经过滤后排放，其二氧化硫、二氧化氮飘尘和总悬浮物平均浓度均达到了国家一级大气标准。而按照我国目前的情况，垃圾焚烧发电厂的服务期限一般为25年左右，这意味者它的稳定收益期将长达25年。同时，垃圾焚烧发电厂的收益稳定、运营成本低廉并享有一定的税收优惠政策，都能给投资者带来稳定高额的回报。有了国家政策的保驾护航，公司将会得到一个快速发展的大好时机。

　　二、房地产、水泥支起业绩半边天

　　公司控股的余姚市赛格特经济技术开发有限公司，主要从事房地产综合开发经营，是拥有资质等级为城市综合开发三级企业，具有巨大的当地品牌优势。而随着人民币的升值继续拉动房地产升温，以及公司的地产收入占主营业务收入的比例逐步扩大。同时，公司的水泥产业也在急速扩张，2007年11月6日公告，下属子公司--科环公司拟出资 2700万元收购瀛洲水泥100%股权。2007年11月16日公告，下属 子公司--科环公司拟投资3.24亿元，为其下属的瀛洲水泥新建一条2100t/d熟料新型干法水泥生产线。项目年产水泥 能力100万吨，可年创销售收入2.2亿元，实现年利润6400万元。可以看出，公司今年通过一系列投资并购水泥企业，既培养了公司利润增长点，又使得房地产的开发成本得已降低，很好的保障了公司业绩持续增长。

　　三、利润来源多元化提搞了公司抗风险能力

　　公司在公用事业、能源、家电产业方面都有不欲的成绩，实现利润来源多元化，在增加公司业绩的同时也提高了公司的抗风险能力。目前公司持有宁波自来水净水有限公司90%的股权，06年实现净利润3328。63万元。并向宁波城光

天然气有限公司增资2。3亿元，该项目是宁波市的重大能源配套工程。此外，公司还投入1亿元在浙江余姚工业园区，建成后预计能年产家电产品500万台，实现年销售5亿元。可以看出，经过产业的调整，公司几大产业板块经营稳定增长。二级市场，在上有国家产业政策的扶持，下有公司利润来源的多元化的配合，该股正步出底部区域，投资价值潜力极待挖掘。

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