沈阳化工:定向增发引爆抢筹狂潮

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　　点击关键词：大盘在5000点附近徘徊不决，多空双方分歧较大。在此情况下，有资产注入预日期的个股再次成为市场的宠儿，华新水泥，宏图高科等具有资产注入或增发概念的个股势如破竹、强势上涨。市场资金对此概念的如此青睐说明在股指如此敏感时刻，唯有投资于真金白银的外延式扩张才能实现资金的保值增值。基于此思路，我们将目光锁定在000698沈阳化工上。公司是东北地区化工龙头，且定向增发带将给公司带来业绩大幅增长，且有强烈并购预期，可重点关注。

　　要点：

　　1、公司拟发行不超过1.3亿股

股票，投向“催化热裂解制乙烯及聚氯乙烯总体改造项目即“CPP项目”），该项目是中国化工集团实施大化工发展战略的重要环节，一旦增发成功项目资金到位，公司业绩将得到大幅飞跃!

　　2、前日全球最大的私募股权公司黑石集团收购了沈阳化工实际控制人蓝星集团的20%的股权，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。从目前集团的规划来看，沈阳化工最终被吸收合并的可能性极大。

　　投资视角：

　　1、定向增发，东北化工巨子如虎填翼

　　公司于去年10月12日通过定向增发预案。，拟以5.05元/股的下限价格发行不超过1.3亿股股票，其中向控股股东沈阳化工集团有限公司发行的股份数量不低于发行股份总数的20％，投向“催化热裂解制乙烯及聚氯乙烯总体改造项目即“CPP项目”）。据了解，沈阳化工的“CPP项目”主要建设内容是采用催化热裂解新工艺，新建50万吨/年石油炼化装置，以及采用悬浮法生产工艺生产聚氯乙烯）。该项目已经得到了发改委给予的国债专项投资15000万元。“CPP项目”的建成，不仅丰富了氯碱化工和精细化工产业链的原料来源，并且可以根据市场需求调节烯烃在氯碱化工产业链及精细化工产业链之间的分配，使资源利用最大化和经济效益最大化。此次募集资金拟建设的“CPP项目”，采用重质油－常压渣油作为原料来源，与目前传统工艺使用的轻质石脑油相比，常压渣油比轻质石脑油的价格低30％左右。项目投产后，公司的烯烃生产成本显著降低，盈利水平有望大幅提高！中国化工集团和沈阳市已经考虑未来依托公司建设300万吨CPP装置，届时将为公司的长期发展打下坚实的基础。

　　今年10月31日，公司公布公告称将增发有效期议案，变更增发定价基准日，定向增发至08年10月31日前持续有效。目前审批进展情况顺利，一旦通过将对公司发期发展构成重大利好。。

　　2、资产整合--黑石入主引发想象空间无限

　　公司的实际控制人是中国蓝星集团，原为国务院国资委管理的大型国有企业，现为中国化工集团公司的全资子公司。公司是蓝星集团重要的战略棋子，与蓝星石化、星新材料并称蓝星系三大资本旗舰。9月10日，蓝星集团引进战略合作者，将20%的股权卖给了黑石集团，黑石是全球最大的私募股权投资公司(PE)，今年6月在美国纽约上市，创下美国5年来规模最大IPO纪录。被黑石收购后，蓝星集团将变更为外商投资的股份有限公司。

　　蓝星是黑石在中国的第一单业务。此前，包括华平投资、凯雷投资等在内的多家国际著名PE，已经进入中国并完成多项投资。据披露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。市场人士分析，未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国

证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。作为蓝星系三大马车之一的沈阳化工被吸收合并的可能性极大，而公司一旦被并购成功，后市股价上涨空间将堪比哈飞，无可估量!

　　投资策略：沈阳化工具有当前十分火热的定向增发与并购重组题材，且重点项目发展前景广阔，发展潜力值得期待。从短线走势上看，该股处于完美的上升通道中，后市行情值得期待，给予“买入”评级!