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中国石化:明年还是好年景建议逢低吸入

http://www.sina.com.cn 2007年12月04日 16:25 全景网

中国石化:明年还是好年景建议逢低吸入

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  投资要点:

  大盘近期连续收阴,市场风险得到一定程度的释放,在4800点左右探底后,已经有止稳回升迹象。虽然短期市场仍会以震荡调整为主,但长期来看,对价值投资者而言,4800至5000点之间,我们判断已经是个较好的吸筹区间。

  中国石化中国石油上市开盘价过高影响,近期一路走低,从11月5日中石油上市以来,累计跌幅达29.03%。中石化是我们前期重点关注的公司之一,公司盈利增长点多,未来业绩有保证。我们认为经过前期的超跌后,当前的价格已经达到合理估值区间的下限,在大盘企稳反弹时,中石化将成为率先走强的股票之一,建议投资者逢低吸入。

  石化主营业务分布于石油炼化的上、中、下游,主要分为油气勘探及开采、炼油、

化工、销售四大板块,具有良好的经营模式,是亚洲最大的的上下游一体化生产巨头,抵御风险能力强。公司在发展战略上加大对上游业务的投入,可以预期,随着原本较弱的上游业务的加强,公司未来经营业绩将继续维持强劲增长势头。

  公司经营业绩持续增长能力良好。2004年至2007年,公司每股收益年复合增长率预计达29.61%;每股净资产复合增长率达21.8%。

  预计

国际油价将逐步回落,国内成品油价格将继续上调。国际
原油价格
经过此轮快速上涨之后,已经给全球经济的持续发展带来阴影,各国尤其美国,要求欧佩克增产的呼声不断。在增产预期及高油价带来的需求减少双重作用下,预计明年原油价格将逐步回落至正常水平。国内成品油价上调500元/吨后,与国际油价仍有200元/吨的倒挂差价,各大石油公司炼油板块继续处于亏损,相信成品油进一步调价的政策会在合适的时机推出。

  天然气价格上调增厚公司利润水平。近期,中国石化上调工业天然气价格,将工业用天然气(不包括化肥和供热用气在内)的出厂价上调了50%,每立方米由0. 8元上调到1.2元。这一举措将使中石化每股收益提高1.5%.中石化近年来天然气产量稳步上升,从2000年至2006年,天然气产量环比上升约21.预计2008年底形成天然气生产能力100亿立方米以上,2009年底可形成天然气生产能力150亿立方米,是目前产量的3倍,未来将极大受惠于天然气价格的上涨。

  盈利预测及估值:预计07、08年中国石化的每股收益为0.87、1.35元,与同类公司相比,给以25倍的PE,取波动区间10%,则08年合理价格区间为30.37-37.12.考虑07年及08年综合业绩,给与6个月目标价30元。

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