康美药业:产业整合优势明显

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　　康美药业（600518）

　　产业整合优势明显

　　●公司中药饮片二期项目顺利投产，预计今年年底可逐步投入运营，今年产能约为1000-2000吨，明年大概在5000-6000吨，将缓解公司中药饮片产能不足的问题，进一步奠定了中药饮片在企业经营中的核心地位。同时，巨大的市场前景和强大的区域垄断竞争优势，使得公司在广东省中药饮片的市场份额比例提高到40%-50%是完全有可能的。

　　●公司拟通过向不特定对象公开募集不超过11，000万股（含11，000万股）的股份建设中药物流配送中心项目，该项目将建成为公司乃至全国的中药材和中药饮片物流、交易和信息中心和大本营。

　　公司目前正在为设立四川子公司而积极努力，采取本土化的运作模式和当地政府合作的模式，积极收购当地的合格中药饮片企业，并且在条件允许情况下，建设中药材采购点和中药饮片初加工厂。

　　公司将逐步成为行业标准制定者，这将成为潜在的垄断优势。国家总共拿出120个常规品种来做标准，康美目前已经完成了60多项的标准制定。

　　●随着中药饮片二期项目在2008年的全面投产，公司的业绩将会有大幅提高，同时广发基金也为公司带来了稳定的投资收益，我们预计2007年和2008年公司的每股收益约为0.28元和0.48元，长期的产业整合优势明显，给予“强烈推荐”评级。（国联