华星化工 行业景气周期将延续

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　　华星化工（002018）以草甘膦等农药品种为主要经营业务。作为国内草甘膦和沙蚕毒系列杀虫剂的主要生产企业之一，其在技术、管理和市场拓展上具有明显优势。进入2007年以来，草甘膦产品价格不断上升，但总体上看，公司毛利率有望相对稳定，出于生产规模的扩大有望获取规模效益而使盈利能力逐步提升。

　　华星

　　从行业看，草甘膦行业的景气周期将延续。受国际市场供求关系的影响，草甘膦原药的市场价格摆脱了前两年的平稳走势，由年初的2.8万元/吨上涨至10月份的4.5万元/吨以上。草甘膦价格上涨的原因在于：需求的上升及供应短缺。预计草甘膦的景气周期将延续，草甘膦价格将在今后两年保持高位运行。从其他看，公司与阿根廷阿丹诺公司各出资50%的安徽星诺两大在建项目“年产40000吨双甘膦项目”和“年产10000吨2，4-D酸原药项目”进展顺利，预计08年投产将有助于华星化工进一步扩大草甘膦产能；200吨烟嘧磺隆原药项目和150吨精恶唑禾草灵项目也处于在建阶段；此外，依托公司掌握的用亚氨基二乙腈替代二乙醇胺合成亚氨基二乙酸（IDA）的关键技术，预计公司将可能与生产亚氨基二乙腈的上游企业合作，解决原料问题，以进一步提高产能。二级市场方面，该股业绩稳定，预计调整后有机会，可适当关注。