中国中铁下周上市 能否走出中国石油阴影

　　任亮

　　继中国石油(601857.SH)之后，又一只行业龙头中国中铁也将于下周开始上市交易。而经历了中国石油高开低走的教训后，中国中铁能否再度被市场热捧值得关注。

　　西南

证券行业研究员王万金认为，有了中国石油之前的教训，这次市场对于中国中铁上市首日的定价应该更为谨慎。不过仍会有所高估。

　　根据王万金计算，中国中铁的实际价值应该在6元左右。即使按照30倍的市盈率计算，2008年预计每股收益0.23元，其估值也仅为6.90元。

　　同样，虽然也认为中国中铁是我国铁路建设的专业化技术实力最强的公司，但中投证券及国泰君安所给予中国中铁的上市定位预期也几乎在7元上下。

　　但相对于上述分析师和券商的谨慎，也有券商对中国中铁给出了较高的定价。如东方证券给予中国中铁7.05~8.60元的估值。

　　东方证券认为，中国中铁作为中国和亚洲最大的多功能建设集团，参与了中国所有主要铁路的建设，新建、扩建及改建的铁路总里程占中国铁路总运营里程的三分之二，在该领域占有绝对的资源优势和竞争优势，应该给予一定溢价。

　　远东证券一份最新研究报告则认为，公司营业收入虽然有千亿元以上的规模，足以跨进

世界500强，但是毛利率非常低，略高于10%，净利润率虽然近年来快速上升，但也不到2%。公司资产负债率在90%以上，承受较高的财务风险，因此，给予中国中铁6元的合理市场价值。

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