上海金陵：本币升值追随航空股启动

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　　华泰证券 邝乐

　　在人民币升值的大背景下，提高了房地产的投资价值。从其他国家发展的经验来看，汇率变化对一个国家的房价变化(主要的资产价值变化)是正相关的；从日本等本币升值过程中的经验来看，房地产业和航空业是本币升值的最大受益者。更为重要的是，由于经济实力的提升，人民币升值的预期是刚性的，这必将对房地产行业产生积极的影响。此外，随着08年奥运脚步的日益临近，奥运会的举办不仅给当地的房地产业都带来了发展的良机，同时也能带动周边城市的房地产事业，给房地产业的发展提供良好的宏观经济环境。作为08年奥运分会场之一的上海市，其当地的房地产市场将有望在奥运经济的推动下受益。

　　上海金陵(600621)公司地处“寸土寸金”的上海，拥有大量低价土地资源。公司在金桥园区占地240亩，现升值4倍以上，松江工业园占地300亩，购入成本每亩仅10万元。且在浦东商城路，黄浦区、卢湾区等地段，拥有总建筑面积近29万平方米的房产，坐落于市中心人民广场旁边的金陵海欣大厦，建筑面积4万平方米,造价4亿元，而今估值达10多亿元，土地增值空间巨大。

　　值得注意的是，据07年三季报显示，公司投资交通银行16.03万元、上海银行63.60万元、还参股8000万股华鑫证券、中房置信托投资4000万元等金融资产。同时还持有多家上市公司股权，其中包括以下可供出售金融资产：162万股白猫股份，初始投资成本382万元、118万股交大南洋，初始投资成本284万元、26万股豫园商城，初始投资成本76万元、上电股份40万股等。其典型的参股金融题材后市值得期待。

　　二级市场上，该股股性活跃，一直是主力资金追捧的对象，经过大幅调整后，在下轨处得到支撑，目前底部蓄势整理，今日在强劲买盘的推动下重上5日均线之上，在