中石油怎么啦？

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　　本周股市又给投资者开了个大玩笑——与期待中石油计入指数后带领大盘重返升势相反，该股反而成了空方持续打压股市的王牌，导致本周大盘不但没有上涨，甚至一度跌破5000点大关。

　　上周末大多数舆论认为中石油本周一起将成多方主帅似乎顺理成章：一是因为该股自48.6元开盘一路下跌，最低跌至36元，跌幅接近26%，应该返身向上了。二是因为该股上周五在大盘依然下跌0.91%的情况下逆势大涨了2.4%，开始走高前的“热身”。三是因为随着该股的计入指数，将会有越来越多的基金配置该股，众多套牢者也会为了摊平成本补仓。

　　然而，本周行情中丝毫没有看到该股的王者风采，如果说其周一的低开低走让看好者大失所望的话，周二大盘探底反弹最终上涨了0.45%后，该股却逆势下跌了1.65%，无疑给深套者又泼了一盆冷水。周三该股开盘不久就开始拉升，但仅仅几分钟就败下阵来，以致当日股指步步走低。周四更是成为大盘暴跌230点的元凶。周五当大盘已有反弹之意时依然频频下滑，结果大盘涨了48点，该股仍然下跌了1.48%。

　　上述现象只是一种表象，跟上市前过分看好该股一样，投资者现在过分看淡该股也是不对的。首先应承认，中石油是只好

　　从各方面看，在目前这个价位，主力不会大幅拉升。第一、保险、基金等大机构从48.6元一路出货到40元左右，如果现在大举进货，股价很快会到达40元上方，上市头两天出的货不是没了差价了吗？第二、由于中石油上市至今只有3个星期，高位套牢者依然斗志十足，不愿割肉，经验告诉我们，机构抄底往往要等到大部分套牢者绝望时。第三、目前机构“弹药”极为紧缺，不少重仓股连连告急，在这种情况下，机构怎会轻举妄动呢？第四、一些必须配置该股的指数基金已完成了配置，机构已没有积极买进该股的动力。

　　当然，除了上述理由之外，中石油难以上涨的最深层次原因还是估值过高。同样的石油股，埃克森美孚和英国石油的市盈率只有11倍，而中石油发行市盈率高达22倍多，经过二级市场的炒作，目前的市盈率已高达40多倍。同样的中石油，H股价位只有14元多，目前的A股价位是H股的2.5倍多。不少投资者依然看好该股的理由是，大盘必须靠中石油止跌。但细细想来，中石油的下跌毕竟不能与大盘的下跌划等号。从历史看，中石化、浦发银行都出现过上市定位偏高的情况，前者调整了半年，后者调整了几年，但同期大盘并没跟着它们走。

　　所以，中石油在高位区时只能成为空方主帅，当它回落到股价被低估时，理所当然会成为多方攻关夺隘的主帅。

　　（本文作者为知名分析师）