太化股份：甲醇巨无霸底部爆发

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　　和讯信息 欧阳格

　　大盘指数受权重股中国石油等走弱影响出现下跌，但市场上涨热点依然火爆，两市的煤化工、中小板、电力等到板块走势相当强劲，良好的业绩预期使上述板块成为资金避风港，建议投资者重点关注600281太化股份。公司是山西重点煤化工能源企业，主导产品焦炭、甲醇价格近期持续上涨，年报业绩预告增长100%以上！根据国金证券最新研究报告，太化集团和中海油签订17个亿的合作协议建设60万吨甲醇项目， 该项目的申报工作由太化股份进行，对公司构成特大利好！从行业地域分析，太化股份与煤气化(000968)几乎完全相同，煤气化近30元的价位与太化股份仅9元附近的股价反差强烈，国金证券给予太化股份的目标价在13.27元，值得密切关注！

　　公司为山西省重点发展的煤

化工支柱产业的龙头企业, 也是全国最大的以煤化工为主的综合性化工企业之一，依托山西省丰富的煤炭和电力资源, 发展煤化工产业的竞争优势明显。在目前

成品油价格上涨的背景下,公司业绩处于稳定增长周期之中。特别值得关注的是，公司是甲醇涨价的最大受益者之一。国金

证券在分析报告中认为：“中海油与太化签订17亿元的合作协议，合作60万吨甲醇项目，工艺为焦炉煤气制甲醇。我们了解到，项目名义上是集团所签，具体运作是否为上市公司，难以预料，但有利因素在于，项目的申报等前期工作为上市公司完成。”而公司原本就有年产20万吨甲醇能力。据2007年10月16阿里巴巴化工频道报道，自上周始亚洲甲醇市场仍然强势上涨。欧美甲醇供应紧张价格上涨继续引导全球价格的走向，贸易商的惜售心态不减，报价大幅提高。目前东南亚市场甲醇到岸价格460-470美圆/吨，比节前上涨10美元/吨；欧美甲醇供应紧张，价格继续大涨，上周华东地区甲醇市场货源十分紧缺，价格加速飚升，周末主流出罐报价在3900-4200元/吨(高端为进口货报价)；也就是说，业绩稳定增长的甲醇生产企业将受益巨大。太化股份有望因此实质受益。

　　另外,油价上升还会通过PVC另一重要原料乙烯价格上涨带动PVC价格上涨.乙烯法产量因成本上升会明显下降, 而电石法PVC生产成本变化不大,PVC价格上涨会使太化股份这样的电石法PVC企业受益，公司目前具有约18万吨合成氨，约30万吨铵产品的生产能力。在氯碱业务方面，在完成PVC技改后，目前公司PVC产能稳定，公司计划在未来几年将PVC产能扩大至50万吨，成为国内最大的PVC生产企业。公司发展PVC的优势主要在于电石采购成本低，用电成本较低，公司目前产销量的增长以及毛利率的稳定，将保证公司盈利的稳步增长。

　　国金证券还在分析报告中认为：“公司长期发展关键看集团。我们认为，在新任集团董事长带领的团队锐意进取下，集团可能会借助搬迁机遇，解决好历史负担，从而为将来整体上市做准备。维持“买入”评级，目标价13.27元。”太化股份作为与煤气化相同主业的上市公司，业绩相差不多，然而股价却与煤气化30多元的价位相比有巨大差距。目前已有多家基金重仓介入该股，显然是对其未来发展极为看好。由于山西省政府、太原市政府2010年前要搬迁至汾河以西的公司附近，太化股份所在地受益此次搬迁，公司土地增值潜力巨大。公司年报业绩预告增长100%以上，目前股价仅在9元附近，与国金证券给与太化股份的目标价在13.27元相距较远，上行空间广阔，值得密切关注！

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