福建高速：基金加仓的成长型低价股

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　　国海证券 王安田

　　受中石油领跌影响，周一大盘高开低走，收盘于5日线之下，但盘中个股活跃，超过八成的个股上涨，短期均线趋于走平，预计大盘短线将震荡反弹。对于中石油压盘，我认为对股指后续上涨有一定的积极意义，将使得大盘整理更为充分，减少了股指大起大落的机会。另外，中国中铁将于周三发行，理论上讲将分流场内资金，在当前成交量相对较低的情况下，对大盘有一定的压制，因此，投资者不宜盲目追涨，注意大盘节奏。

　　在个股选择上，根据当前盘面低价题材股相对活跃的情况下，建议选择带有题材的低价股，为了控制风险，最好选择具有一定估值优势的个股。建议具有

人民币升值与资产注入的高速公路股福建高速(600033)。

　　投资要点之一：受益升值且为价值洼地

　　当前人民币处升值周期中。高速公路股属于人民币计价的资产，受益于人民币升值，而且面临着价值重估。试想，较前几年相比，当前修一条高速公路，劳动力成本大幅提升，水泥和钢材都出现过大幅上涨，因土地升值，征地成本也较此前大幅提高。这就意味着高速公司在无形中大幅增值。同时汽车数量的剧增，以及计重收费的政策，使得高速公路概念股直接受益。 而二级市场上，高速公路赢利能力稳定，且目前高速公路是市盈率最低的板块，即价值洼地。福建高速(600033)07年前三季度每股收益0.325元，对应的市盈率仅20.1倍,大大低于市场平均水平，周一收盘价为8.7元，显然是一只具有估值优势的低价股。

　　投资要点之二：路产质量优良 且具垄断优势

　　福建高速(600033)现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线和沿江高速的重要组成部分，北接浙江(延长线)，南通广东，贯穿地区及其延长线经济总量占福建省经济总量 70%以上，是福建省经济动脉，是国内最为繁忙的路段之一。福建省突出地理特征就是多山，特殊的地形结构决定了公路的难以复制，从而强化了公司在福建省交通运输体系中的垄断地位，福泉、泉厦高速具备天然的区域垄断优势。中国崛起使得中国快速进入家庭轿车时代，全国各高速公路车流量普遍保持高速增长，公司的车流量增长速度高于市场预期，今年以来泉厦高速日均车流量超过4.1万辆，同比增长15%左右，福泉高速日均车流量超过3.6万辆，同比增长在17%以上！可以预期的是，在宏观经济持续走高的大环境下，公司公路资产07年保持快速增长的势头仍将继续，并有可能带动公司收入和业绩增长超出市场现在的预期。

　　投资要点之三： 路产继续优化 持续成长可期

　　中长期的投资某一证券，更重要的是预期公司的未来，即使是短线参与，也要对公司可持续性发展给予充分的考虑。因为，中线安全是短线安全的基础，也就是说一直

股票若中线具有良好的潜力，那么受预期影响，其成交也会保持较活跃。对于福建高速(600033)，其未来有几大项目将付诸实施，为公司可持续发展打下坚实的基础。其一，公司参股29.78%的蒲南高速建设进展顺利，有望在2008年底通车，进程快于预期。根据股改承诺，完工后公司可以增持蒲南高速股权至控股地位。其二，公司在股改时承诺，在2007年12月31日前完成对罗(源)宁(德)高速公路的收购。由于2006年11月交通部下发文件，暂时叫停了收费还贷公路的收费经营权转让，公司被迫停止了有关收购程序，公司方面正在等候新的政策出台。我们认为，一旦有关新的政策出台，公司再度快速启动收购的可能性较大。其三，福建高速(600033)07年6月27日发布公告, 公司将投资53.84亿元参与福厦高速扩建工程.该扩建工程总投资额141.3亿元,工程预计从2007年底开工,2010年底竣工。扩建后，对公司的赢利能力将会显著增长。

　　二级市场上，通过对一些个股与基金仓位变动来看，在第三季度，个股筹码分散，基金减仓是一种普遍现象，但是对于福建高速(600033)基金是明显增仓的，基金持仓分别由一季度的1498万股，增仓至二季度的3643万股，而到了三季度则上升至3843万股，对应的股东人数则由中报的12.8万户，下降到三季度的12.1万户，表明主流机构对大盘谨慎之时，却保持对该股看好。

　　技术上，在低价股前期大幅调整的情况下，该股10月下旬至今的底部，显著高于其6月至7月的底部，该股在11月14日放量拉升，周一再度出现放量中阳，当前5日、10日和20日均线金叉，KDJ金叉后进入强势区域，预示该股有望加速上攻，建议积极关注。

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