中金岭南：铅锌资源龙头 景气度看涨

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　　杭州新希望

　　近日市场调整程度趋缓，出现初步启稳反弹迹象，今日普涨格局有望深入演绎并产生以基本面为主导的价值投资行情。我们认为部分业绩优异的个股在经历超过30%的调整后，面临中期机会，个股关注(000060)中金岭南，前三季度每股收益达1.33元，未来有比较明显的增长预期。

　　铅锌资源龙头 景气度看涨

　　铅是铅酸蓄电池制造业不可替代的主要原料，与交通、通讯、电力、IT等行业与其密切相关。近年来，这些下游行业的高成长带动了对铅酸蓄电池的旺盛需求。根据对铅需求增量最大的国内汽车和

电动自行车行业的发展情况来看，预计未来数年国内铅的需求有望保持15%以上的增速；而锌最大的应用领域在镀锌钢板，占50%以上，目前尚无可替代的材料。因此锌的需求与钢材生产的相关性很高，在目前格局下，尤其是在全球的低库存状况下，无法彻底解除供应中断的忧虑，美元弱势、流动性和其他金属走强等因素，都可能成为锌价走强的理由。公司作为铅锌资源的绝对优势龙头，未来前景向好。

　　主业良好 财务支撑强劲

　　公司拥有国内最大的铅锌精矿凡口铅锌矿和国内第三大铅锌冶炼企业,在有色金属领域具有较大的资源优势和规模优势，目前公司控制资源量为铅锌金属合计约540万吨，具有巨大增长潜力，08年初凡口矿扩产完成，精矿产量提高，构成了08年业绩增长的主因。此外中金岭南控股深圳有色金属财务有限公司74.7%，是国内少数拥有财务公司的上市公司之一。将其净利润按出资比例作为中金岭南的投资收益，随着财务公司功能的逐步发挥，一方面，直接导致公司投资收益的增加；另一方面，将对公司经营构成强大财务支持，前景看好。

　　调整三成 价值显现

　　二级市场上，该股前三季度累计实现每股1.33元的业绩，主营收入等指标均显示同比实现稳步增长，该股凭借优异的业绩获得基金等主流机构的重仓，运作风格稳健，此前的一个月随大盘步入调整，累计调整幅度超过30%，投资价值重新彰显，短期有初步企稳迹象，中线较佳时机来临，可重点关注。

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