冀东水泥：发展战略明确

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　　冀东水泥(000401)

　　发展战略明确

　　●公司主营硅酸盐水泥制造、销售。2007年1至9月份，主营收入为25.6亿元，同比增长31.32％；毛利率从去年同期的23.78％提高到29.73％，提高六个百分点；净利润为3.25亿元，同比增长133.32％。

　　●中国建材集团与唐山市达成框架协议，将在未来几年投资100亿整合唐山市建材行业，冀东水泥作为当地的领头产业和北方水泥行业的龙头，与建材集团的合作机遇将值得期待。

　　●环渤海地区的滨海新区开发建设、河北打造曹妃甸经济示范区、高速铁路和

高速公路的建设、冀东南堡大油田的开发，为冀东水泥提供了无限商机。公司在西北、东北和华北等地不断扩大产能，强化三北区域的市场掌控能力。其制定“三北”的发展战略，一方面可以充分利用区域发展形势，另一方面可以得到国家支持东北老工业区、扶持中西部发展战略的政策倾斜。

　　冀东水泥纯低温余热发电项目建成后，生产运行费用较低，每度电的生产成本只有0.10－0.15元，经济效益可观。

　　●公司“三北”战略布局基本完成，规模效益和区域优势开始不断体现。预计2007-2009年的EPS分别为0.45元、0.71元和1.01元。按2008年市盈率35倍，合理估值为25.00元/股，对应2007年和2009年市盈率为55.6倍和24.8倍，给予“买入”评级。(东海

证券)