周一计入上证指数 中石油如何领导蓝筹

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　　本报记者 姜艳艳 北京报道

　　作为大盘蓝筹股的代表，中石油的上市对大盘蓝筹的泡沫的确进行了挤压。

　　11月19日，中国石油将正式计入上证5类指数之中，其对指数的影响将更为直接鲜明。11月16日，中国石油在先下跌了1.52%，价格为37.33元之后强势拉升，最高冲击39元关口，后收红报38.82元。

　　11月5日，本被所有投资者看好的中国石油以48.6元天价上市彻底丧失了投资效应。而这个价格也充分显示了当下蓝筹股炒作的疯狂，从11月6日起，在中石油的带领下，整个大盘蓝筹股出现了整整6个交易日的回调，沪指一路跌下了1000点，这似乎恰是“上帝让谁灭亡，势必先让其疯狂”的真实写照。

　　“本次1000点回调主要就是以大盘蓝筹的下跌为主。上证指数突破6000点时，市场的动态市盈率已经达到了70倍，和日本股市崩盘的时候相仿；但上交所的数据显示，目前动态市盈率回复到60倍附近，已经进入了相对安全的区域。”11月15日，接受《华夏时报》记者电话采访的财经评论人士皮海洲如是说。

　　中石油只是诱因

　　“中石油的上市的确宣告了大盘蓝筹炒作的终结，并且，这个终结任务由中石油这样大市值、高预期的公司来承担，也是比较合适的。”国都证券分析师张翔认为，在其他个股已经出现了连番下跌之后，直接推动股指走上6000点的“元凶”大盘蓝筹出现回调符合情理。

　　张翔认为，可以说中石油是大盘蓝筹炒作到达阶段巅峰的终结者。正由于机构洞悉不少散户和投资人对于中石油上市后，很可能重现此前神华和建设银行等多日爆炒的心态，反项操作致使价格一步到位，才令开盘当日的买入资金被诱入圈套。连续5个交易日的下跌，套牢了随后进场的投资人，在中石油的影响下，整体大盘蓝筹出现了全线下跌。

　　尤其对于中国石化、中国神华和中国铝业等资源股来说，此前肆无忌惮的炒作开始见顶回落，在政策之剑高悬、后续资金不到位的情况下，中石油一度成交量占据了沪指半壁江山，而其他大盘蓝筹等不到救兵只能走向衰落。“形式上中石油的确对市场资金进行了消耗，但这只是因素之一。管理层的‘窗口指导’、基金慎买以及港股直通车的暂缓是更深层次的因素。”

　　大盘蓝筹走向相对价格低位的回归之路，固然要拜以中石油为诱因，以其他因素为核心的市场情况之“赐”，但是，这种回归更是以天量资金和无以数计的股民被套为基础。

　　经济学家韩志国针对上述情况曾撰文表示，全球股市的暴跌加上管理层对于市场资金的控制，所形成的风险将比“5·30”更具威胁。因此，最近出现的5000点附近，基金重新放开口子进入市场就显得格外重要。

　　大盘蓝筹暂难企稳

　　“在‘窗口指导’之下，不少基金出现了锁仓不动的情况，尤其对于大盘蓝筹股，这也是近期市场大幅缩量成交的原因。”在私募经理周毅看来，目前市场最好的方法是不动多看，等待指标股尤其金融和地产的进一步企稳。

　　11月15日，大盘蓝筹反弹无力，指数再次收跌表明此次回调尚未结束。

　　事实上，整个市场已经开始形成“基本面、资金面与政策面”交织前行的局面。

　　“今天，工银核心基金分拆上市，加上下个月金鹰优选基金分拆上市，以及封转开的部分基金资金，市场将迎来一次新的资金浪。”展恒理财的分析师林瑞华11月16日表示，新进的资金体现了政策面的宽松，不过，这将近1000亿的资金也会面临中铁集团上市等大盘蓝筹的吸金效应，加上目前几乎所有散户的亏损都在10%以上，只能看出管理层“不想暴跌”的管理思路。

　　“一般四季度的公司业绩都不会特别好。”张翔告诉记者，上市公司四季度业绩公布后需要考虑年报被审计的因素，历年来四季度的公司业绩都不会特别好，因此上市公司的基本面上也无法对于指数进行支撑。

　　分析师表示，大盘蓝筹出现泡沫与如今泡沫受到调节都是当时市场错综复杂情况的体现。想要判断下一步市场的走势，需要考虑“通货膨胀”、“升值”以及股指期货的因素，而美国经济的走势对于市场的影响也需要关注。

　　不过，分析师认为，调整本身给明年的走势留出了空间。并且，蓝筹是牛市的象征，行情不仅仅是蓝筹不死，其再次爆发只是早晚的事。

　　中石油价格怎么算

　　“从盈利能力和长期发展来看，中石油目前的价格肯定过高，但是如果从其对权重的影响上，似乎再创新高没什么不可能。”皮海洲一度担心中石油会像中国神华和中国铝业一样，成为炒家新的“蓝筹玩具”。因为，6000点的市场已经没有理性可言，只要有股市

　　不过，在管理层以及市场层面的调节后，皮海洲的观点发生了变化：蓝筹泡沫未必要破灭，也不能彻底破灭，那么中石油的价值决定它的进一步走势还没有到尽头。

　　“对于中石油的定价其实是很难的，如果从基本面和成长效应看，这么高的价格肯定过于危险；但是如果从股指期货的角度考虑，中石油上周一计入指数后，将会焕发新的功能，已经超过100%的换手率显示出新的价值。”皮海洲表示，只有40亿股流通盘的中石油，极易被机构所操纵，除非能够减持出来几百亿国有股，不然，在机构的眼里，在引入做空机制之后，中石油的价格哪怕再创新高对于它们也是有利可图的。

　　管理层不会让机构真的“得逞”，有北京首放分析师表示，中石油和其他大盘蓝筹的价值所有人都心知肚明，管理层自然也会有所考虑。事实上，目前的两大悬疑是，究竟是减持国有股加大市场筹码还是推迟股指期货上市等待合适机会，“两害相权取其轻”才是问题的要点。

　　“股指期货出现后市场可能也是平稳的。”张翔认为，虽然股指期货出现前后市场的情况往往是相反的走势，但是“政策市”的另一个解说则是，市场不会出现大幅的波动，“一切尽在掌握”。