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许继电气:定向增发增厚收益

http://www.sina.com.cn 2007年11月16日 08:37 全景网

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  许继电气(000400)

  定向增发增厚收益

  ●总的来看,本次注入的资产质量较好。其中,许继集团的直流输电换流阀资产在国内处于寡头垄断地位,占有国内50%的市场份额。按2008年盈利状况和以资产评估的价值12.10亿元测算,公司收购上述资产的市盈率不足10倍。按增发后的总股本计算,本次收购能够增厚公司每股收益0.19元。显然,本次收购对于公司来说,是比较有利的。

  ●通过本次定向增发,许继集团的输变电资产实现了整体上市,解决了公司与集团之间存在的同业竞争的问题。随着输变电资产的整体上市和集团战略投资者的引入,在未来几年内,公司的治理结构有望得到根本改善,考虑到输变电行业仍处于景气周期之中,我们认为,公司的业绩仍有持续增长的潜力。

  ●按定向增发后总股本计算,预计2008年公司的每股收益为0.76元,按当前的停牌价格18.90元计算,公司的动态市盈率为24.87倍,略低于可比公司,具有一定的安全边际,考虑到公司治理结构改善带来的业绩增长潜力,我们维持对公司“短期-推荐、长期-A”的投资评级。(国都

证券

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