华鲁恒升：DMF行业龙头 填权在即

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　　公司以煤为原料生产合成氨、尿素、甲醇、二甲基甲酰胺(DMF)等化学品。目前公司尿素产能105万吨居国内产能前列，DMF15万吨居世界首位，DMF装置规模、技术水平、产品质量与国际接轨，在国内均处于领先水平。2007年6月公司扩建的8万吨/年DMF生产线项目主要装置生产流程已经打通，将进入试生产阶段。公司DMF产能已达到23万吨/年，成为目前世界上最大的DMF生产商，与浙江江山化工股份有限公司合计的国内DMF市场占有率为70%左右。

　　公司3季度实现净利润8187万、每股收益0.248元，与二季度持平。前三季度实现每股收益0.701元，同比增长71%，2007年40%以上高增长已成定局。8万吨DMF装置投产；各产品价格波动相关性不强，经营稳定性增强；成本持续降低等因素造成了公司业绩的稳定持续增长。公司形成完整产业链，公司通过陆续成功地开发以甲醇、

　　醋酸产业将成为推动公司未来业绩成长的主要动力。未来国内醋酸产业将围绕技术、规模和成本等主线展开竞争。公司采用领先的"甲醇+CO"羰基合成法技术生产醋酸，原先规划的单套20万吨装置通过提高装置负荷可以实现35万吨实际产能，有望成为公司未来利润的增长点。

　　积极革新技术，公司具有自主知识产权的水煤浆气化技术工程应用，成为2006年石油化工协会的技术进步特等奖。此外，公司计划将该技术复制到与内蒙合作的甲醇和二甲醚装置上，未来公司也计划兼并重组其他的煤化工企业，并利用水煤浆气化技术对其进行改造，充分发挥新技术的成本优势。

　　从二级市场上来看，公司除权后走了一个圆弧底，调整充分，筑底成功，后市有望展开填权行情。考虑到公司是DMF行业龙头，以及公司业绩稳定增长，后市成长空间大，建议投资者重点关注。