江苏索普(600746)：股改承诺 业绩可期

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　　安信证券 刘映春

　　在金融、房地产两大权重板块的跳水拖累下，两市指数先扬后抑震荡走低。热点看，蓝筹股持续低迷行情，反观中低价股在经历前期暴跌后，近日反弹能量十足。在目前大盘还不是很稳固，处于相对弱势的格局下，应重点关注低价股的反弹机会。江苏索普(600746)集团是国内最大的醋酸生产商，前三季度净利大增351%的低价化工股，特别是公司在股改中承诺近06、07年度中任一年净利比上年环比增长若低于30%，将以现金补偿公司实现净利润与其30% 增长之间的差距极具吸引力。

　　一、季报业绩大增 年报业绩可期

　　公司处于氯碱化工行业，主要产品为氯碱及其衍生品ADC发泡剂等。公司不断完善氯碱产业链，在年产4万吨离子膜烧碱项目顺利投产的基础上，并计划将择机建设离子膜烧碱二期项目，把产能扩大到17.5万吨。通过加大项目投入 、技术开发，增强公司的后续盈利能力。正因为如此，公司前三季度实现净利润同比增长351%良好成绩。在指数暴跌不利影响下，像江苏索普这类有业绩支撑，被市场错杀的潜力品种有望在大盘反弹行情中脱颖而出，值得关注。

　　二、股改承诺 业绩增长有保障

　　公司大股东江苏索普集团是国内最大的醋酸生产商，目前醋酸产能50万吨/年，计划到2010年将产能扩大到120万吨/年，力求稳居亚洲第一，全球第三。由于醋酸产品国内目前仍不能自给，市场状况良好，索普集团近年来经济效益 较为可观，索普集团承诺自改革方案实施之日(06年7月25日)起3年内不对外转让，限售期满后通过二级市场减持价格不低于5元，并承诺06、07年度中任一年净利润比上年环比增长不低于30%，若未达到标准，将在当年年报披露后 30日(自然日)内以现金补偿公司实现净利润与其30%增长之间的差额。这对于二级市场的广大投资者来说，大股东的股改承诺更加坚定了投资者的持股信心。

　　三、低价股反弹行情值得重视

　　消息面上，新基金审批工作已重新启动，封转开"有望"输血"400亿元等利好将影响指数后期的运行。也就是说有了资金面的支持，股市调整是否将告一段落，视目以待。但是从近期低价股反弹此起彼伏来看，显然有资金在 低位进场抢反弹，像低价股暴跌后，做空能量已十分枯竭，反弹动能巨大。江苏索普同样在经历大幅下挫下，近期股价重心不断上移，走势要强于大盘指数，反弹的量能显示有资金流入迹象，随着指标的修复，反弹行情有望持续，重点关注。