海南高速：旅游+地产翻版华侨城

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　　投资要点：

　　1.公司是中国第一条热带海滨旅游高速公路，垄断着整个海南省旅游交通资源，最大限度地分享着国内最热门的海南旅游极其丰厚的商机！

　　2.公司旗下的三亚瑞海国际置业是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，随着海南旅游业的持续红火和国内外游客量的逐年增加，其市场潜力非常巨大。

　　3.公司有意整合优化资源，通过参与海汽公司改制重组，进而垄断海南18个市县的客运市场。

　　一、垄断中国黄金旅游胜地交通资源 公司成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程---海南环岛东线

高速公路的建设和管理，所经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路和中国第一条热带海滨旅游高速公路，垄断着整个海南省旅游交通资源，最大限度地分享着国内最热门的海南旅游极其丰厚的商机！近期，海南省人民政府召开了省长办公会议，依据会议精神，公司第一大股东海南省交通厅以现金方式归还公司以现金方式一次性偿还近6亿元占款。同时，公司与海南省交通厅签订了海南环岛公路东线右幅及左幅的建设项目投资及补偿合同补充协议，补偿基数分别为1.15亿元和6032万元，每年将为公司增加投资收益651万元，而已投资于左幅东线高速公路项目的3.81亿元，海南省交通厅拟定以现金方式归还公司。随着大股东近6亿元的欠款的归还，公司的业绩将爆炸性增长！与此同时，公司充分利用海南独特的旅游资源和公司自身的优势，以金银岛酒店为依托，大力开拓旅游市场，旅游产业高速发展，06年年报现世公司旅游产业毛利率高达68.79%，赢利能力相当强劲。

　　二、旅游

商业地产翻版华侨城

　　公司旗下的三亚瑞海国际置业是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，先后成功开发建设了“瑞海豪庭”、“瑞海购物公园”、“瑞海花园”。其中瑞海豪庭、瑞海花园一期紫荆园分别于02年、04年荣获“优质样板工程奖”；其中开发建设的“瑞海购物公园”项目总建筑面积约5万平米，规划由旅游娱乐城、旅游商业城、饮食文化街三部分组成，随着海南旅游业的持续红火和国内外游客量的逐年增加，其市场潜力非常巨大。而公司开发建设的“瑞海城市花园”则以“绿色＋健康”为主题，营造热带都市田园休闲、度假生活社区，该花园占地面积10万平方米，地处三亚行政中心区，市场销售极其火暴，给公司带来丰厚的投资收益。随着人民币升值持续创新高，公司的房地产收益将爆炸性增长，最大限度地分享着人民币升值的暴利！

　　三、重组海气版图扩张意图明显近期公司公告称，公司收到海南省人民政府省长办公会议纪要，原则同意选择海南高速作为投资方，参与海汽公司改制重组。海南汽运成立于二十世纪五十年代，现公司直辖22家分公司、7家子公司，控股、参股7家公司，有21个汽车队，营运车辆2437辆，资产总值9亿多元，几乎垄断了海南18个市县的客运市场。海南高速也有自己的运输公司——海高运输。经常在海南坐车的人都知道，海南城际间的运输线路大多都由海南汽运把持，海高运输只在旅游运输、乡村线路上有些市场。而海南汽运这几年却是常年盈利，效益非常好，从资源整合角度来讲，海南汽运当然是海南高速理想的标的。

　　投资评级：

　　考虑在我国经济高速增长的带动下，我国高速公路行业已步入快速发展期，而目前行业内个股股价在波澜壮阔的行情中明显滞大盘，具备价值回归空间。公司独特的旅游+地产的开发模式成为业绩增长的双重动力。目前该股经过缩量整理之后，股价向上突破欲望相当强烈。短线给于“推荐”评级。