莱钢股份：市盈率不足15倍 价值洼地

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　　国海证券 王安田

　　大盘已经在60日线下方停留三个交易日，短期均线下降速度较快，周二高开低走收阴，技术仍不能确定止跌，宜保持谨慎。

　　而从盘中来看，并结合周一市场的走势，目前市场的希望当寄托在钢铁股身上，周一上午钢铁板块是跌幅最大的板块之一，但下午唐钢股份率先放量反攻，宝钢股份、太钢不锈和八一钢铁等纷纷响应，钢铁股普遍探底回升，是大盘周一收阳的重要力量之一。周二，大盘高开震荡走低，上证综指震荡幅度达到4.36%，但钢铁股表现活跃且相对稳定，如宝钢股份、安阳钢铁和柳钢股份等，其中安钢盘中一度涨停。钢铁股历来是基金等主流资金偏爱的板块，钢铁股连续反弹，理当是主流资金作用的结果。钢铁股作为周一盘中率先反弹的品种，若其能持续走强，对大盘的积极意义则显而易见。通过对整个钢铁板块进行对比，我们认为，莱钢股份(600102)估值优势最为突出，且有并购预期，在上周五与周一连续出现阳线，结合技术形态，短线止跌迹象明显，短线可适当关注。

　　钢铁股是周一收阳的功臣，宝钢等钢铁股周二大盘震荡中仍保持强势，说明主流资金在参与钢铁股。周二收盘后，以07年三季度业绩计算，宝钢股份当前市盈率19.2倍，武钢股份17.3倍，唐钢股份18.3倍，鞍钢股份18.5倍，而莱钢股份(600102)仅仅14.4倍！一般情况下，大盘股的市盈率较小盘股市盈率低，而莱钢股份的与前三大钢铁股相比，股本要小得多。更为值得一提的是，全球钢铁巨头阿赛洛收购公司股权仍处于审批中，理论当提升溢价。退一步讲，即使外资并购莱钢最终得不到批准，根据相关媒体报道，相关管理部门有意让莱钢股份与济南钢铁合并，实际上这也是较为合理的，在同一个省内出现两个大型钢铁公司，若进行整合，则减少同业竞争，有利做大做强，提高资源利用率和减少同业竞争。这就意味着，要么是外资，要么是内资，莱钢股份具有强烈的并购预期。经验上，并购预期往往可明显提振公司溢价。钢铁股是整个市场当前的价值洼地，而莱钢股份则是洼地中的洼地，其并购预期则增加其投资机会。

　　莱钢股份在螺纹钢和H型钢等产品优势突出，其中300MM规格的H型钢市场占有率达到70%。近年来，公司产品结构不断升级优化,出口产品结构的调整,系统成本及管理运营成本的持续降低,技术创新能力不断提高.公司优钢盈利能力提高为公司业绩增长增加新动力。在2007年我国计划淘汰落后钢铁产能与

　　技术上，该股历来股性活跃。近期受大盘拖累，短线出现超跌，上周五与周一连收两阳，KDJ已经金叉，短线止跌迹象明显，短线有望展开反弹，建议重点关注。