逆势逞强 资金建仓科技股

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　　□ 渤海投资研究所

　　昨日 A股市场虽然大幅下跌，再度形成黑色星期一，但盘口显示，多头资金并非随波逐流，而是在努力寻找着新的投资方向，华东科技、精伦电子、长电科技等科技股的逆势逞强则似乎意味着新多资金已重点建仓科技股，看来，该板块有望成为资金的新奶酪。

　　长期冷落 高估值变为低估值

　　从历史角度来看，科技股一直享受着高估值的待遇，即便在 2001年至2005年的熊市周期中，当时的行业分析师以及媒体所引用的基金经理的话语中，均可透露科技产业股可以获得30倍市盈率甚至更高的估值。但当时的煤炭股、电力股、钢铁股只能享受15倍甚至10倍这样的市盈率估值。

　　想不到的是，斗转星移，一直处在估值宝座皇冠的科技股在本轮牛市行情中备受冷落，不仅仅没有实力机构的大举介入，而且其股价走势也一直弱于银行股、地产股、券商股等本轮牛市行情的主流品种。似乎表明科技股已从当年的台前走向了幕后。但由于具有实质产业支撑的科技股依然具有极强的成长性，比如说长电科技、法拉电子、华微电子、生益科技、超声电子等优质科技产业股的三季度季报显示三季度业绩仍然在稳定增长，其中长电科技较为突破，三季度主营业务收入与净利润分别同比增长 15.75%、35.36%，类似个股尚有法拉电子、生益科技等。

　　如此多方面的因素叠加后，当年的高估值溢价预期的科技产业股逐渐转型为低估值的品种，这无疑也赋予科技产业股极强的估值洼地效应。

　　高成长趋势延续铸就投资机会

　　与此同时，科技产业股的高成长趋势仍然有望延续，一是因为经济增长引擎的汽车等诸多产业对电子元器件的需求也迅速提升，面板电视的普及也对显示器产业、电子元器件等半导体产业形成了强劲的产业需求。与此同时，部分科技产业的技术进入成熟阶段，产品竞争也渐渐转为人工成本的竞争，因此，全球科技产业向我国转移的速度也在提升，这也为相关科技产业的发展提供了充足的动能。

　　二是新的市场需求不断涌现，也为科技股提供了强劲增长的新引擎，比如说昨日涨停的华东科技，虽然因计提因素，在 07年大幅亏损，但由于其旗下子公司的南京华睿川电子科技有限公司生产的触摸屏业务销售势头喜人，有望成为公司新的利润增长点，从而激发各路资金对公司08年业绩高成长的乐观预期。再比如说有信息显示精伦电子的车载导航产品销售势头喜人，在过去的5个月内获得了3000多万元的销售收入，这些“杀手级”新产品的涌出，将成为刺激科技股崛起的能量。

　　三是产能的扩张因素。诚如前述，科技产业的科技技术一旦进入成熟，竞争就有点类似于煤炭、钢铁等传统产业，需要以量取胜，因此，科技产业股在近年来的产能扩张，迅速降低了单位成本。与此同时，大量高校毕业生的涌入，也使得人工成本的优势渐渐显现，所以，科技产业股的盈利能力与未来的规模拓展能力均在未来数年内得以延续。

　　低吸三类科技股

　　当然，科技股目前的行业构成相对复杂，在短期内可能会体现在细分行业或个股行情。其中这么三类个股机会较大，可跟踪。一是主导产品市场容量迅速拓展且行业需求旺盛的品种。包括 *ST东方、深天马、华东科技、恒生电子等品种，此类个股的投资机会有点类似于行业复苏的投资主题。

　　二是产能扩张且行业复苏预期强烈的个股，同方股份、士兰微、生益科技、长电科技等品种就是如此，其中长电科技、士兰微、法拉电子得到了行业分析师的认可，极有可能在科技股的个股行情中脱颖而出，建议投资者低吸持有。其中长电科技在上周四尾盘出现了两笔 50万股的大买单，意味着资金的建仓迹象非常明显，昨日也再度逆势逞强，看来有望成为科技股的先锋之一。

　　三是中小板的科技股。由于中小板的科技股往往与新兴产品联系在一起，一旦新兴产品得到了市场的充分认识，那么，未来的业绩增长将超出市场预期，颇有点类似于创业投资的含义，建议投资者密切跟踪远望谷、中航光电、北斗星通等个股。