未来亮点还看金融地产

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　　□ 　本报记者 徐建民

　　大盘连续下跌令市场的恐慌情绪不断加深，各种悲观论调相继涌现。其实，大盘的调整是意料之中的事，只不过连续不断地深幅下探让人觉得市场失去了必要的支撑。市场的支撑靠什么？当然是上市公司的业绩。未来哪些行业的业绩有支撑？记者综合多家券商的研究报告认为，未来增长点还看金融地产。

　　银行和地产板块作为人民币升值受益最为直接的两大板块，自2006年下半年以来一直受到主流机构的青睐。中投证券最近一份研究报告认为，综合来看，在大行业中，今年具有明确增长潜力的行业主要还是金融服务与房地产行业。

　　报告显示： 前三季度推动上市公司业绩增长的行业主要是金融服务、交运设备、房地产、

航空运输等，而影响业绩增速的则主要是有色金属、石油化工、电力、钢铁等。 前三季净利润超过50亿的16个行业共实现净利润2901.03亿元，占全部净利润比例为83.23%，同比增速65.55%，略微超过整体水平。在这些行业中，交运设备、航空运输、金融服务、房地产以及专用设备等行业增速较高，其中金融服务业一家就贡献了1366.49亿新增利润中的434.28亿，占比达到31.78%。

　　金融服务 进可攻退可守

　　

中国经济长期快速的增长，使得金融服务进入快速发展的轨道。特别是加入WTO以后，金融服务业呈现出裂变式发展趋势。各大国有银行的上市就是金融服务业快速发展的直接成果。业内人士认为，整体看，我国银行业正处在一个业绩稳健增长的上升期，利差逐渐扩大和中间业务快速成长成为各银行业绩快速增长的保证。拨备压力的减小和税制改革也将为业绩增长做出贡献。尽管较上半年有比较明显的下降，但仍然保持了100%以上的增长。由于中国银行的上市导致银行业净利润增速从中期的85.67%下降到56.33%，如果不计算中国银行，则增速为87.03%，较中期略有提高。 证券行业仍处于上升周期，证券行业净利润增速达到了惊人的1689.16%，由去年的9.02亿提高到今年的152.32亿。虽然成长的速度有可能放缓，但市场创新的加速使得证券行业不再依赖股票经纪支撑整个行业的增长，市场的制度创新和产品创新不仅推动证券公司的创新业务获得突破性进展，而且将在深度和广度上进一步推动传统业务的持续繁荣。因此该行业未来3-5 年仍将持续快速增长。

　　资本市场空前繁荣，保险公司投资渠道日渐放行又将为保险资产扩容带来重大发展机遇。中国人寿和中国平安相继成功上市，成为证券市场蓝筹股的重要组成部分，一上市便被市场主流机构认为是不可缺少的资产配置品种。依托资本市场的快速发展，保险上市公司的业绩提升仍然有较大空间。

　　房地产 依然向好

　　报告显示：净利润前10大公司整体增速67.6%，低于行业整体90.38%的水平，显示出行业仍处于景气周期，中小公司同样可以分享行业整体的利润增长。考虑到年底结算的因素，房地产行业今年全年利润增速可以基本确定超过三季度的90.38%。

　　房地产由于受宏观调控政策的影响，普遍不被看好。但从长期来看，只要

人民币升值的大背景不会改变，有关上市公司的高成长性能够持续，地产板块仍然可以看好。

　　业内分析人士认为，除了人民币升值因素外，长期走强的城市化进程加快，市场需求刚性等因素是房地产板块快速发展的内在原因。随着税收、资金、土地等方面的调控压力与行业自身调整需求，房地产行业集中度将会逐渐提高，而具有良好开放品质、品牌和土地资源的地产上市公司将越来越多地分享未来行业发展与消费升级带来的业绩提升机会。未来2-3年，优质房地产上市公司的业绩依然有望获得超过35%的平均增值。

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