华北制药：医药霸主 反弹水到渠成

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　　长城证券 李珍华

　　上周A股市场在震荡中重心急促下移，周跌幅达到8%，创下9年来的最大周跌幅，加上中国央行周末上调存款准备金率，进一步冲击A股市场投资者的信心，周一深沪股指均遭受重创，上证综指盘中暴跌并跌穿5100大关。但是我们坚信当前的调整并不是市场的转势，因为人民币升值的提速将是A股市场牛市信心的最大源泉。而且，人民币升值的速度也可能会缩短本轮中级调整行情的周期，因此我们建议投资者以相对积极的心态寻找新一轮行情拐点信号和寻找具有成长潜力的品种介入，迎接新升浪。

　　实战出击：华北制药(600812)，我国目前最大的抗生素生产基地。 公司是我国目前最大的抗生素生产基地，抗生素原料药总产量约占全国总产量的15%左右，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二，半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一，链霉素产量居世界第一，粉针剂产量居亚洲第一。公司下属河北维尔康制药有限公司是国内四大维生素C生产商之一，行业垄断优势非常明显。近期国内大宗原料药价格的大幅度上扬对华北制药(600812)的积极影响是显而易见的！ 在过去两年里，由于原料药市场的供大于求和基础制剂药品恶劣的市场和政策环境，企业经历了一个漫长的经营低谷。但是，进入2007年，随着原料药价格的回暖、基础制剂药受益于国家医改进程等因素的影响，公司业绩正在逐渐好转。有关资料显示，青霉素工业盐价格已经从2007年初的7.5美元/BOU，增长至近期的19美元/BOU；VC价格已经从2007年初的30元/公斤，涨至6、7月份的最高点85元/公斤，目前最新价格为70元/公斤。

　　值得一提的是，公司厂房搬迁带来的资产增值及生产线优化预期也十分可观。公司靠近石家庄市中心的厂区面积约为1000亩，根据政府要求，未来将逐渐搬迁。参照邻近企业常山纺织近期的搬迁公告分析，可以大致推算出搬迁未来一旦全部完成，有望为公司资本公积增加额超过20亿元，每股净资产也有望成倍增加。综合以上各种有利因素，因此华北制药在10月25日发布了预计“07年业绩增长50%以上”预增公告。

　　二级市场上，该股近期一直在此区域振荡，并未跟随大盘大幅杀跌，这种具有抗跌性的