雅戈尔(600177)：服装龙头 走向世界

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　　雅戈尔创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。

　　雅戈尔，男人的世界。公司是中国服装行业的龙头企业，雅戈尔衬衫连续八年获市场综合占有率第一位，西服也连续两年保持市场综合占有率第一位，综合实力列全国大企业集团500强第144位。公司三季度业绩超预期，2007年1-9月公司实现营业收入47.8亿元，净利润16.8亿元，分别较上年同期增长15%和220%，主要原因是出售中信证券和南方稳健增长基金获投资收益2.9亿元，使业绩超出预期，但金融资产价值并未因公司减持而减少，目前仍为192亿元左右，而其投资成本仅为7亿元。

　　开国内服装领域海外收购的先河，展示走向世界的雄心。2007年11月8日公司公告：公司与美国Kellwood Company(以下简称KWD)及其全资子公司Kellwood Asia Limited(以下简称KWDASIA)签订三方《股权购买协议》，收购KWDASIA持有的Smart100%股权和KWD持有的XinMa100%股权。总计出资1.2亿美元。由于KWD的定位也在男装，与公司服装定位一致，可以强强联手，提升公司在此细分领域的竞争优势；公司可以借助XinMa客户渠道、信息系统和国际化的团队，进军国际市场，提高雅戈尔品牌的知名度和美誉度。

　　区域地产龙头，后来者居上。公司全资子公司雅戈尔置业通过宁波东海花园、东湖花园、海景花园等楼盘的成功运作，其

　　资本市场，长袖善舞；权益投资，回报丰厚。公司持有中信证券15012.41万股，目前为中信证券第四大股东；公司还持有宁波市商业银行17900万股(占8.73%)。牛市以来，中信证券作为中国证券业的龙头，股价实现了20多倍的涨幅。此外，公司还持有交通银行、宜科科技、广博股份、上海九百、百联股份和中国远洋等上市公司的股份。

　　从二级市场来，公司进行了三个多月的横盘整理，近两天随大盘顺势调整，下跌空间有限。公司市盈率才25倍，远远低于A股市场的平均率50倍左右。考虑到公司是服装行业的龙头企业，权益投资丰厚，以及进军国际市场走向世界的雄心，后市成长空间大，建议投资者重点关注。