东方宾馆：借广百股份上市实现价值重估

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　　信泰证券 殷 雄

　　日前，广州市广百股份有限公司(简称：广百股份)刊登了IPO招股意向书。这标志着，集“广州地区最大的百货连锁零售企业”、“华南百货零售业的领跑者”、“1996-2006年杰出百货商场”等多项荣誉于一身的广百股份即将登陆A股市场。因此，作为广百股份的第三大股东，随着广百股份的即将上市，东方宾馆(000524)必将尽享广百股份上市带来的暴利！毕竟，2002年东方宾馆入股广百股份的初始投资仅为892万元，而广百股份上市后，其所持的600万股广百股份的市值，将较公司原有的投资额会有巨大的增值！因为如果按广州友谊目前60倍的市盈率来测算，广百股份上市后的定位应该在27元附近。由此，东方宾馆(000524)所持的600万股广百股份的市值，将高达1.5亿元以上。因此，我们认为，在如此重磅利好的刺激下，东方宾馆(000524)的二级市场股价走势无疑具备巨大的重估空间。事实上，最近两个交易日，士兰微(600460)也因为其参股的华天科技即将上市而导致股价连续飙升，本周一还强势封于涨停！同样道理，目前二级市场走势上已蓄势非常充分的东方宾馆(000524)，短期内自然亦将依然面临极具爆发力的井喷行情！

　　资料显示，广百股份前身为1991年2月8日开业的广州百货大厦。2002年4月，经批准，由广州百货企业集团有限公司作为主发起人，联合粤泰集团有限公司、广州市东方宾馆股份有限公司、广州市汽车贸易有限公司、广州市广之旅

房地产开发有限公司和广州轻出集团有限公司共同发起设立，股本总额为12000万元。截至招股说明签署日，广百集团持有公司9600万股，占本次发行前总股本的80%。东方宾馆(000524)目前为广百股份第三大股东，持有其股份600万股，占其公开发行前总股本的5%。

　　据了解，经过多年的发展与沉淀，广百股份已在广州地区稳坐百货业头把交椅，并在华南地区确立了领跑者的地位。此前公布的招股书显示，广百股份是广州地区最大的百货连锁零售企业，自成立来，屡获殊荣。2002年12月，广百股份被广东省人民政府认定为首批广东省流通龙头企业，是12家连锁经营的流通龙头企业中唯一一家百货连锁经营企业；2007年3月，被广东省经贸委再次认定为广东省重点培育的流通龙头企业；2002-2005年，连续四年荣获“消费者满意商店”称号；2002-2006年连续五年荣获“中国连锁百强”和“中国零售企业百强”企业称号；2004年，荣获“第八届广东商业连锁经营最佳门店”称号；2005年，荣获“第九届广东十佳连锁经营企业”称号；2006 年，荣获“广东优秀连锁经营企业”、“广东省企业100强”等称号，并被评为“中国商业信用企业”和“全国商业企业文化优秀奖”；2007年，被评为“1996-2006年杰出百货商场”、“广东省最佳诚信企业”和“2006年全国商业企业文化先进单位”。

　　据广百股份相关高管介绍，目前，公司拥有10家百货门店、5家加盟店，营业面积超过21万平方米，公司旗舰店-北京路店连续14年蝉联广州市单间百货零售店销售第一，2006年新拓展的各5万平方米的广百天河中怡店和广百新一城购物中心又取得骄人业绩。未来数年，公司将按照“一业为本，连锁经营，区域做强”的总体战略，以及“立足广州，拓展华南，面向全国”的布局规划，重点发展连锁百货，大力开拓购物中心，立志成为华南乃至全国百货零售服务业的市场引领者。业内人士认为，成功登陆A股后，借力

资本市场，广百股份未来发展的速度有望加快。

　　相关财务数据显示，2004-2006年，广百股份分别实现净利润4110.56万元、5896.33万元和7322.66万元，今年上半年其净利润更是达到7327.23万元，超过去年全年水平。此外，截至2007年6月30日，广百股份累计未分配利润为10889.12万元。

　　据了解，本次广百股份上市的募集资金主要投向三个项目，一是广百新一城的建设，二是北京路店的改造项目，第三是用于升级信息平台。相信随着募资项目的陆续见效，广百股份将为股东贡献更大的投资收益。

　　值得投资者高度关注的是，2002年东方宾馆(000524)入股广百股份的初始投资仅为892万元，而广百股份上市后，其所持的600万股广百股份的市值，将较公司原有的投资额会有巨大的增值！毕竟，目前与广百股份可比性非常明显、同样是位于广州地区的商业零售上市公司广州友谊(000987)的股价高达30多元。按2006年每股收益0.59元计算，广州友谊的当前的市盈率为60倍。而广百股份此次公开发行上市后总股本将为1.6亿股，按此折算，其2006年的每股收益为0.458元，那么，如果按广州友谊目前60倍的市盈率来测算，广百股份上市后的定位应该在27元附近。由此，东方宾馆(000524)所持的600万股广百股份的市值，将高达1.5亿元以上。

　　由此可见，作为广百股份的第三大股东，随着广百股份的即将上市，东方宾馆(000524)必将尽享广百股份上市带来的暴利！因此，我们认为，在如此重磅利好的刺激下，东方宾馆(000524)的二级市场股价走势无疑具备巨大的重估空间。事实上，最近两个交易日，士兰微(600460)也因为其参股的华天科技即将上市而导致股价连续飙升，本周一还强势封于涨停！同样道理，目前二级市场走势上已蓄势非常充分的东方宾馆(000524)，短期内自然亦将依然面临极具爆发力的井喷行情！

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