百联股份(600631)：基金增仓 调整充分

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　　公司是国内商业零售行业的龙头企业，拥有大量优质商业资产，商业地产重估价值巨大，这些资产为公司奠定了业绩增长的基础。目前公司为创造更大的价值，扩大自营比重、增加商品差异化的探索也取得了初步的成果，行业领袖气质决定了公司未来将长盛不衰。不考虑资产注入、股票投资收益、自营规模效应的显现以及酒店式公寓的出售，公司07-10年净利润复合增长率有望达到33%。考虑相关大型项目在2010年后进入租金和业绩拉升期，公司可持续增长性较强。同时，公司整体上市的预期也增加了未来业绩增长的稳定性。二级市场上，该股从9月初先于大盘调整以来，调整的低点快接近年线，中短线回调比较充分，三季报显示，广发、上投摩根等老牌基金继续增仓，后市有望逐步震荡走高。