首旅股份：增长良好估值仍偏高

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　　世纪证券 吕丽华

　　事件：公司公告称，1-9月，公司实现营业收入12.65亿元，同比增长21.21%；净利润9731.50万元，同比增长44.03%；每股收益0.421元。

　　点评：业绩略超预期。业绩大幅增长主要源于毛利率提升和股票投资收益及参股企业的利润贡献。

　　未来主业盈利增长动力：酒店业务继续受益于房价上升；南山景区业务恢复性增长；增发将提高整体盈利能力，后续资产注入依然可期。我们维持“中性”投资评级。