西安民生：有望手握咸阳商行话语权

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　　东方证券 刘军

　　在通胀和人民币升值两大主题下，如何让手中的资产保值增值，将是未来选股一大思路，这样拥有众多商业地产具有抵御通胀和具有人民币升值受惠概念的商业股，未来无疑充满机遇。尤其是年底各大机构偏重防御性品种，而年末又是一年中消费最集中的时段，因而一些拥有商业地产有潜力的商业股，无疑值得重点关注。而西安民生(000564 )素有“西北第一百货”的美誉，通过商业＋地产两翼齐飞的经营模式实现产业的快速扩张，而其计划出资入股成为咸阳商行第一大股东这样一个参股银行的商业概念更使其增加升值潜力。

　　一、有望成为咸阳商行第一大股东

　　10月9号公告显示，公司将向咸阳市商业银行股份有限公司出资入股6000万元，占咸阳市商业银行重组后总股本的 20%，与另外两家股东成为并列第一大股东。咸阳市商业银行成立于2002年1月28日，是经中国人民银行批准，由咸 阳市财政局等股东共同发起设立的非上市股份有限公司，注册资本11922.30万元，2006年经审计的资产总额为27.86 亿元、负债总额为26.48亿元、净资产为1.38亿元、营业收入为1.03亿元、净利润为573.44万元。西安民生表示，出 资入股咸阳市商业银行主要为拓宽公司经营领域，形成新的利润增长点。咸阳市商业银行开业时间不长，容易改造 提升盈利能力，公司与另外两家股东成为咸阳商业银行的并列第一大股东，在经营管理方面有一定的话语权，可以 作为公司一个较好的投资项目，同时为公司进入咸阳市场进行商业发展拓宽道路。

　　二、

　　人民币的升值潜在利好，引发了市场对商业地产股的价值重估。西安民生作为西部地区最大的商业龙头之一，公司 地处西部经济中心西安市最繁华的商业地段--西安市解放路，公司的主体百货大楼占地40余亩，建筑面积高达13万 平方米。由于公司是上世纪90年代初就率先实行股份制改革的企业，公司的土地成本相当低廉；而随着西部大开发 的不断深入，西安市的经济呈现突飞猛进的高速发展，西安市的土地价格也出现了几何倍数的增长，繁华商业中心 土地价格的增长更为惊人。因此，在商业中心拥有大面积商业土地资产的西安民生，其土地资产的增值十分巨大。 随着近期

　　三、区域商业巨头 并购得升成长空间

　　公司作为具有突出区域垄断优势的商业巨头，拥有相当良好的企业信誉和巨大的品牌价值，近年公司以收购、兼并 等手段，拓展陕西省内二、三级市场，有选择地在西部及周边区域建立连锁百货店，巩固“民生百货”西北第一百 货品牌的地位，形成区域百货连锁经营网络。公司2007年兼并重组1-2家企业、扩大3-5家零售店面的计划引起市场 持续关注。在海航集团入主后，公司围绕“民生百货”这个主线拓展业务，以做大做强，做深做精原则展开了一系 列的收购兼并，使民生百货的知名度在全国范围内得以提升。随着我国新一轮的消费高潮的到来，公司将尽享着中 国

　　走势上，该股经过前期大幅暴跌后，空方动能得以充分释放。周五该股逆市拉升，可见实力不凡。人民币汇率的不 断攀升，以及年末消费热潮的到来，将为区域商业巨头的西安民生带来机遇，建议投资者重点关注。