岳阳纸业(600963)：严重超跌 估值洼地

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　　博星投资

　　湖南省林产工业龙头企业，主导产品为新闻纸，公司林业资源丰富，与其他新闻纸生产企业相比具有成本优势。公司2007年1-9月份实现营业收入15.01亿元，同比增长13.2%，净利润0.68亿元，同比增长51.9%，每股收益0.18元，毛利率大幅度提升，由二季度的15.8%提升至19.1%。

　　公司董事会已决定配股方案，每10股配3股，配股价不超过25元/股，募集资金约30亿元。其中20亿元用于收购骏泰公司100%股权及续建其怀化项目(40万吨漂白硫酸盐木浆及60万亩自有林)，6.49亿元用于收购61.28万亩林业(中成林，含59万亩松树、2万亩杨树)，剩余约3.5亿元补充流动资金。此次配股收购将增强公司盈利能力，收购完成后，公司年造纸产能将从59万吨提高到110万吨，自有速生林面积将从94万亩提高到226万亩。