明天科技：主攻煤代油 下一个亿利

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　　东方证券 赵晓宁

　　在国际油价冲破94美元/桶，国内成品油市场全线告急，周四价格暴升8%，针对我国多煤少油的国情，发改委有关文件指示要重点发展煤化工产业，以煤代油，以煤变油。内蒙古是我国主要煤区，两大煤田分别位于鄂尔多斯和乌海地区，神华集团与鄂尔多斯的亿利科技合作发展“煤代油”PVC氯碱项目，亿利科技股价因而连拉涨停，而位于乌海的明天科技(600091)也积极开发“煤代油”PVC氯碱项目，投资十数亿元上马乌海氯碱工程，该工程去年投产，包括电石、烧碱、PVC三大工程项目，将与亿利科技并驾齐驱。受国际原油价格上涨影响，以煤为原料的电石法制PVC相比石油乙烯法生产PVC明显具有成本优势，而PVC市场定价以乙烯法为标准，今年随油价一路上扬。神华集团在乌海大力布署“煤代油”、“煤变油”项目，有著名财经媒体报道神华集团打算携手明天科技，开发神华包头煤制烯烃项目，此项目对实现我国“煤变油”工业可持续发展具有重要的示范作用。明天科技今年把IT项目转手套现，主攻“煤代油”领域，还产生转让收益2909.67万元，今年业绩大增已成定局。

　　乌海意思是乌金之海，原煤储量达42亿吨，占内蒙古炼焦用煤总储量的82%，高品质的石英砂、石英岩总储量达50亿吨，适宜发展氯碱化工、煤化工和硅化工，且是一个绝佳的以煤为载体的循环经济产业链，提纯多晶硅需用大量氯碱，项目必须位于硅、煤炭和氯碱资源都丰富的地区，三者缺一不可。煤和石灰石混合在高温下生成电石，电石加水生成乙炔，成为替代乙稀的化工原料；煤炼焦后产生的焦炉煤气合成为甲醇，甲醇脱水后成为二甲醚，脱碳加氢后可制成汽油、柴油。乌海成为我国“煤代油”、“煤变油”的示范基地，明天科技现持有山东泰山

　　明天科技以氯碱化工为主业，与亿利科技成为内蒙古PVC双雄，发展潜力巨大。明天科技还持有厦门商行4000万股，占7.75%股权，厦门商行有望上市。明天科技海吉氯碱第一期项目已经投产，随着PVC价格紧跟油价一路上扬，明天科技业绩可望大增，而海吉氯碱第二期项目已经开工，投产后PVC产量可与亿利科技的40万吨媲美。明天科技今年开始，业绩出现向上拐点，未来值得重点关注。