三爱富(600636)：超跌反弹的后起之秀

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　　方正证券 方江

　　在中石油巨额申购资金解冻的情况下，今日大盘继续上涨，特别是盘中大面积的超跌反弹行情让市场的赚钱效应再度升温。尽管经过几天的上涨，但市场中仍然有一些超跌个股的累计涨幅仍相当有限，有望继续展开补涨行情，(600636)三爱富就是这样一家有望补涨的超跌个股。

　　行业龙头

　　公司是目前国内最大，品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟

化工企业，拥有国内最完成的氟化工生产链，产品涉及CFC以及其替代品，含氟聚合物和含氟精细化学品四大产品，产品种类达到30多种，公司在国内有机氟的几乎所有主要领域均处于领先地位，公司在氟聚合物市场中占有率达17%，CFC市场占有率达到50%以上，CFC替代品市场占有率达70%以上，其中，氟聚合物中的F46、氟橡胶等产品的国内市场占有率均达50%以上，PTEE的品种和质量国内领先，07年计划申报专利多项。

　　公司控股子公司常熟三爱富中昊化工新材料有限公司的HFC-23 分解项目作为清洁发展机制项目于2006 年8 月8日在联合国CDM 执行理事会注册成功。根据中昊化工与世界银行签订的减排购买协议，世界银行将购买中昊化工在2007年-2013年间产生的HFC-23减排量，预计将给公司每年增加不少利润。

　　合作扩张 前景看好

　　公司控股70%的子公司常熟三爱富中昊化工新材料有限公司投资9000万元在内蒙古建立合资公司，合资公司"内蒙三爱富"(中昊化工占50%的股权)主要投资项目为建设年产2万吨HF(氢氟酸)和年产2万吨HFC152a(二氟乙烷)。据可行性报告预测，一、二期工程建成达产后，年实现销售收入30857万元，净利润6631万元。另外公司1000吨/年聚偏氟乙烯和100吨/年六氟丙酮项目已于06年竣工，2500吨/年PTFE扩产项目也已全面投入生产。新项目的陆续建成将使得公司产能迅速扩张，从而进一步强占市场份额，保障公司未来业绩持续增长。

　　超跌严重 有望强劲反弹

　　该股在5路30大调整中已经跌幅惨重，在随后的大盘新一轮牛市中，该股也没有明显的上涨，9月上旬开始，该股再度陷入下降趋势之中，近期加速下跌，累计跌幅超过30%，超跌相当严重，而短线的反弹幅度仍然相当有限，预计该股有望展开强劲的反弹行情，投资者可以适当关注。

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