西南药业：价值低估医改提速

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　　周二，大盘继续高开高走，并一举收复了10日、5日等多条均线，强势特征明显。从市场热点来看，超跌股出现较大面积的反弹，成为市场耀眼的明星。两市涨停个股中，几乎全部是超跌股的天下。由于，周三中石油申购资金即将解冻，而目前市场的蓝筹指标股几乎个个都在吹泡泡。在这种市场背景下，回流资金更多的可能会选择目前的超跌股。因此，我们认为目前被市场错杀的超跌股机会可能来临。建议投资者重点关注，西南药业（600666）。该股名列国家药监局第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业名单，三季度业绩同比增长80%，短期超跌，具备投资价值。

　　西南药业（600666）：公司是西部地区最大的西药生产企业和西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地，拥有国内一流的生产工艺和生产设备。通过与葛兰素、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作，公司完善了产品体系，拥有400多个药品品规，年产片剂120亿片，针剂6亿支。今年2月，国家药监局公布了第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业名单，公司是十家企业之一，获准成为首批生产注射用青霉素钠、注射用头孢唑啉钠对乙酰氨基酚片和颠茄片定点企业。这实际上是国家对相关企业“质量可靠”、“价格低廉”的肯定性评价，十分有利于企业产品的销售。随着医改推进，公司作为西南地区普药龙头企业，将充分享受政策带来的市场放大效应。

　　公司日前发布了三季度业绩预增公告，三季度业绩同比增长82％。主要原因在于今年公司持续推进产品结构优化，使得综合毛利率不断提高，这也是今年上半年业绩增长的重要原因。目前公司的产品结构优化措施实施时间仅仅一年，带来的收入增长和毛利率提升等效果从今年才开始体现，预计未来这种良好的势头将会延续。

　　公司的实际控制人为太极集团有限公司，太极集团已直接或间接控股了太极集团(600129)、桐君阁(000591)、西南药业(600666)三家上市公司。上市公司太极集团为国内规模最大的中成药生产企业，拥有覆盖国内95%以上地级城市和60%以上县级城市及农村市场的医药工业分销体系，桐君阁为西部最大的医药商业企业，拥有健全的医药商业分销体系，基本上控制了川、渝两地医药商业流通市场，桐君阁大药房零售连锁药店居全国首位。有同一大股东协调，太极集团的医药工业分销体系和桐君阁的医药商业分销体系将为西南药业发展规模经营提供强大的支持。

　　公司常用药产品体系齐全，在大医改背景下将获得行业政策调整带来的机遇。公司上市以来经营业绩稳定增长，未来还有广阔的增长空间。该股近期持续调整，回落到7月初的低点附近获得支撑后稳步回升，目前动态市盈率不到40倍，不仅低于市场平均水平更低于医药行业平均水平，价值有低估的嫌疑，后市极有可能继续反弹，可积极关注。