南京化纤：业绩大增 超跌反弹在即

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　　世基投资 余炜

　　大盘本周一出现大幅上涨行情。近期的多数超跌个股也均于盘中反弹。从目前市场多空因素来看，多方占据一定优势。指数有望出现恢复性上升。但是，投资仍需要注意，高位炒股切勿盲从。虽然目前银行、地产涨幅居前，但是，近期一些核心蓝筹止步不前，迅速回落的现象却是对投资者的一个警示。上周大盘的快速下跌，有不少非更改的因素在里面。有些好股票也被明显错杀。捕捉这些错杀机会，未来说不定会有很好的机会。投资者可以关注我们前期推荐过的南京化纤(600889)。随着WTO的深化，纺织品和服装的配额将逐步取消，公司将发挥化纤、服装等纺织产品质优价廉的优势，参与国际竞争，拓展国际市场。

　　南京化纤(600889)：公司主营业务是生产粘胶短纤维和粘胶长丝。目前，公司投资建设的法伯耳公司一期设计产能为1万吨差别化粘胶长丝，并预留二、三期工程位置。另一方面，公司投资组建的南京维卡纤维有限公司在2003年也投入运营，该子公司的粘胶短丝产品的生产和销售成为南京化纤新的利润来源，此外，兰精(南京)纤维有限公司是由奥地利兰精公司和南京化纤按7：3的比例投资组建，一期投资9000万美元，将生产差别化粘胶短丝6万吨，已于近日正式投入生产运行。兰精(南京)纤维有限公司计划分四期建成，达产后产能将达到24万吨成为国内行业龙头。这些参股和控股项目陆续投产使公司的盈利水平和

　　目前，粘胶行业主要分短纤和长丝两个子行业。2006年初以来，我国粘胶短纤价格从1.26万元/吨的价格谷底开始回升，到去年年底达1.47万元/吨，上涨了17%。而今年以来，粘胶短纤的价格的上涨态势更为猛烈，从年初的14700元/吨猛涨到近期的20600元/吨！半年时间就上涨了40%！而粘胶长丝也于近期涨到36000元/吨，较去年底的26500元/吨上涨36%。从事粘胶短纤和长丝生产的吉林化纤和新乡化纤正是受益了粘胶市场的快速上涨，从而导致半年报、三季报均出人意料的大增！而南京化纤即是我国南方主要的粘胶短纤和长丝生产基地。

　　当然，把公司目前的业绩增长水平与同行业其它公司的增长水平相比，可能不算优势。但多数人都忽略了一个重要原因，即搬迁所产生的利润损失。其实这却是公司隐藏的一个“馅饼”。公司本部目前所在地处于南京市主城区，为适应城市环境建设的要求，当地政府要求公司于2008年底前整体搬迁至江北六合工业园区；公司目前所在地总面积为32万平方米，根据目前南京市的土地出让情况，预计到时公司有望获得7亿元左右的出让金，扣除原有土地使用权价值、搬迁带来的设备损失以及土地性质变更费用等支出，预计公司到时的营业外收益仍将十分可观。当然，这还不止，除了搬迁所带来土地收益外，公司将借助搬迁对原有业务和资产进行整合，发挥规模优势，体现协调效应，将为未来企业成长提供了广阔的空间。

　　公司作为以整体搬迁为契机整合业务资产的化纤巨头，受益粘胶纤维价格稳步上扬，业绩快速提升，前三季度净利润同比增长96%。该股近期持续深幅调整，短期最大跌幅超过30%，属于被市场明显的错杀品种，“5.30”之后该股在缩量跌破半年线后风险释放殆尽，开始重拾升势，目前该股已回落到半年线附近，连续的小阳线和小阴线表明该股继续杀跌的动能不足，后市展开报复性反弹的可能性比较大，可逢低积极关注。