中国石化 中石油上市助推

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　周一在消息面利空的情况下，股指出现反弹。工行、建行、中行等银行股表现突出，午后个股普遍出现反弹走势，鉴于周三中石油3.3万亿申购资金解冻带来的资金流入，预计短期后市继续看涨。中石油即将在11月5日在A股市场挂牌，由此带来的投资机会不容忽视，除了上市当日可以关注中石油的机会外，对于中国石化（600028），投资者同样要留意。

　　中国石化是最近的“明星股”，是近期“一九”现象中的“一”，机构在近期大举入驻该股的深层原因值得我们探究。

　　首先当然是中石油上市带来的比价效应，中石油发行价16.7元，市场普遍预计上市后在40元左右，这也是比较合理的预期，因为目前中石油港股的股价接近20港元，而A股较H股溢价100％，市场普遍能够接受，而且作为机构必需配置的品种，对其筹码的抢夺将远远胜于中国神华。因此中石油上市可能定位在40-45元之间。相比之下，中国石化的比价优势很明显，预计中石油07年的每股收益在0.80元，而中国石化07年的每股收益可能在0.75元附近，如果中石油能定位在40元以上，那么中国石化目前24.84元的股价就显得很有吸引力。当然如果中石油如果定位不高，走出逐波上扬的走势，对中国石化也是有利的，毕竟二者将成为市场仅有的石油股，走势的关联性将很强。

　　其次中国石化近期的限售股解冻对公司的权重提高贡献不少。根据中国石化10月15日发布的公告，中国石化有49.15亿股流通股14日正式解禁，其中分为两部分。中国石油化工集团公司有43.35亿股可以上市流通，占中石化总股本的5％。此外，国泰君安持有总股本的0.67％，共计5.799亿股可以上市流通。在沪深300指数中，中国石化的权重超过了5％，稳居前三名。权重的大幅提高，会促使一些规模较大的基金和指数型基金被动增仓，而解禁的部分，中国石油化工集团公司持有的部分出于控股地位的考虑，不会轻易出售，即使要出售，审批手续等也是比较麻烦的。另外国泰君安持有的可流通部分处于质押状态，短期内也不会出售。因此目前的流通筹码实际上并没有增加，而机构却要出于其权重增加的原因给予增仓，中国石化的股价自然水涨船高。

　　当然最近

国际油价的飞涨，也是我们要关注中国石化的重要原因之一。近期，国际油价持续高位徘徊，上周末更一举创下92.22美元/桶的盘中历史最高价，而由于价格管制，国内

成品油零售中准价则一直按兵不动。出于利益考量，众多国内炼厂产能无法明显增长，导致供需失衡。过去一周内，国内多个地区出现柴油脱销局面，如果一直采取强行控制的方式抑制

能源和资源价格会继续扭曲价格信号，并导致价格信号失真引发的资源配置失当。进行成品油价格改革，提高资源使用成本，也有利于节约能源。尽管油价上涨对中国石化的炼油业务是不利的，但相信国家在年底依然会照惯例给予财政补贴。如果短期内，发改委在成品油价格方面的政策有了新的变化，相信对中国石化来说是个利好效应。

　　在资源储量方面，目前塔河油田已发现的含油面积近千平方公里，中国石化目前正对塔河油田进行整体评估，塔河油田的三级储量初步估计在15亿到20亿吨油当量之间。此前，中国工程院院士、中国石化专家康玉柱已经公开表示，三年后，塔河油田的三级储量有望达到20亿吨油当量的规模。这将大大改变中国石化在石油储备方面与国际石化巨头的差距。中国石化的成长性值得中长线关注。