泛海建设(000046)：土地储备大增

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　　房地产市场经过两个多月的横盘调整，昨天，在大盘狂跌280点的形式下，房地产龙头公司万科A却逆市涨0.87%，成为市场中一道靓丽的风景，同时也向市场传递了一个强烈的信号-----房地产将引领未来行情。今日，大盘高位震荡，房地产板块却在万科、金地集团、招商地产等龙头公司的引领下，一扫前期的低迷，带领二线、三线房地产公司大幅上涨。房地产居板块涨幅榜前列，金地集团、招商地产双双涨停收盘，昨天我们推荐的中华企业今日也大涨7%。笔者认为，这只是房地产行业行情的开始，后市仍然看涨。紧紧抓住市场热点，坚持顺势而为的操作策略。今日将继续推荐另一支优质房地产股票----泛海建设(000046)！

　　公司成长性高，预计2007年全年的净利润将比去年同期增长150%至200%。公司2007年三季报显示，基本每股收益0.65元，稀释每股收益0.65元，每股收益(扣除)0.651元，每股净资产5.1元，净资产收益率12.73%。公司业绩增长主要原因是项目销售良好,销售收入较2006年有大幅度增长，尤其是泛海国际居住区项目销售是拉动公司业绩增长的主要因素。

　　公司通过多种途径增加土地储备，以竞买和合作开发等方式在深圳、北京取得了约44万平米土地，重点开发的北京泛海国际居住区建面58.5万平。私募增发收购65%股权的北京泛海东风拥有建面74.38万平北京东风乡1#、2#、3#地块土地，大幅增加土地储备，位置优越，随着奥运会的临近，土地将进一步升值。公司非公开发行5亿股,大股东以地产(北京星火地产100%股权、通海建设100%股权、浙江泛海建设100%股权、武汉王家墩中央商务区建投60%股权)作价认购不少于50%；四个公司开发项目分别处于京、沪、杭、汉四个城市的中心地段，处于

房地产开发最具市场消化力或市场前景的区域，项目价值较高。增发后项目储备增加约800万平米(按建面)。公司大股东---泛海集团有意将其下的优质资产注入上市公司，存在资产整合预期。

　　根据公司的三季度报告，预计2007、2008年每股收益分别为0.85元、1.5元，用今日收盘价格59元计算动态市盈率分别为69倍、39倍，考虑到公司的高成长性，以及

人民币升值带给公司的利好，给于50倍的合理市盈率，12个月目标价格75元，仍有一定的上升空间，建议投资者重点关注。

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