海南海药：市场错杀 大股东10元不卖

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　　东方证券 刘军

　　股指急速杀跌后，在上市公司业绩和人民币升值依然坚挺前提下，加上下周申购中石油资金的解冻，市场所孕育的强大反弹能量正在聚集中。因此对于二级市场上哪些具有防御性特点，在这轮暴跌中被市场错杀的品种有望在弹升行情中脱颖而出。建议关注海南海药(000566)在四季度基金大唱防守主题下，医药股成为机构加仓的对象,公司股权激励机制的实施有望成为业绩和股价的催化剂，而大股东定出10元最低减持价格的承诺，也无疑成为管理层激励奋斗的目标和动力，而目前股价离大股东10元的最低减持价格有较大的距离。

　　一、MBO概念能有效刺激管理层的确积极性从而助推股价

　　公司的期权激励计划，十分诱人。根据公告，海南海药将设定

股票期权激励计划，拟授予激励对象2000万份股票期权，行权价为3.63元。行权条件为：公司净利润以05年末为固定基数，2006--2011年的净利润增长率分别比05年增 长12%、24%、36%、48%、60%和72%以上。该计划一旦获准实施这或许将成为公司持续高成长的保证，将极大的刺激二级市场上股价的涨升。该计划一旦获准实施，这或许将成为公司持续高成长的保证，成为二级市场上反复炒作的热点品种。

　　二、防御性品种 医改孕育巨大消费市场

　　医药是一种特殊的消费品，不受经济周期的影响而波动。2007年将是医疗行业大变革的启动年，而大变革中往往存在着大机遇，特别是新型农村合作医疗市场规模的不断扩大，农村市场消费耗量惊人，现在全国参加新农合的人口已经达到7.2亿人，如果每个投入100元，那么这个市场将是720亿，并且这些数字还在不断增长。因此农村市场的扩张非常有利于医药企业的发展，同样公司的业绩也有望得到增厚。

　　三、大股东作出10以下不卖的承诺

　　股改时，公司第一大股东深圳市南方同正投资有限公司承诺：1自获得上市流通权之日起(05年11月21日)，至少在 36个月内不上市交易。2、在上述锁定期满后，只有价格高于10元／股时才可以出售。非流通股东富海福投资承诺在 36个月内不通过交易所挂牌交易；桑海投资承诺在24个月内不通过交易所挂牌交易。公司目前股价离其承诺最低减持价格还有很大距离，这对二级市场或许就是一大机遇。 以周五收盘价6。78计算，距离10元减持价还有32%的空间，更主要的是大股东作出天价减持的承诺是对公司未来发展充满信心的休现。

　　二级市场上，该股连续杀跌后，空方能量得到了最大释放，底部已经控明，果然在周五反身上攻大涨7%，盘中资金 吸筹迹象明显，后市有望在股指弹升行情中脱颖而出，得值重点关注。

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