SST合金:含权新能源与称雄乱世

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　　核心投资策略：

　　在股指受阻估值压力连续回调的情况下，上市公司的业绩增长对估值压力的化解日益成为市场关注的焦点，万业企业、湖南投资的短线大涨即为经典案例。此外，十七大作报告提出：“建设生态文明，基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式”的要求，重点扶持循环经济，并逐步提升新能源的使用比例，因此，具备新能源概念的品种有望在政策的大力扶持下取得长足的发展。而SST合金（000663）作为有着通过资产重组等外延式预期实现业绩暴增，且尚未股改含权的核电概念股，其未来的想象空间可谓十分广阔，有望凭借诸多利好题材乱世称雄，其潜在的投资机会值得重点把握。

　　投资要点：

　　1、重组带来业绩惊奇

　　SST合金作为曾经风光无限的德隆系三驾马车之一，在辽机集团的入主后，公司的发展再次惊现曙光。股权转让后，辽宁省机械集团现持有公司21857万股，占56.76%，是公司的第一大股东。辽宁省机械集团主营机械加工制造、实业投资，在入主SST合金后，辽机集团将旗下大连宝原核设备公司41%股权和大连宝原港务公司85%的股权、保税区标准厂房、逸彩城购物中心第三、四层转让给SST合金。宝原核设备经营通用机械设备、核容器及核设备制造等；宝原港务经营码头。大连逸彩城购物中心位于大连市沙河口区，三、四层总面积11453平方米，此次辽机集团置入的资产质量均非常优秀。在此背景下，2006年SST合金成功扭亏，每股收益达到0.1309元。而从公司近期发布的最新公告来看，辽机集团对SST合金的重组又取得了重大突破，“公司债务和解协议已获有关部门批准并正式生效，公司将因债务重组成功而获得较大重组收益，同时结合经营情况，公司预计2007年业绩同比增长400％，将实现净利润25000万元（上年同期净利润50419229.25元，每股收益0.1309元）。以目前公司38510万股的总股本来看，25000万的净利润将使得公司年报的每股收益达到0.65元！重组带来的业绩惊喜可谓立竿见影。

　　2、不容错过的核能概念新贵

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十一五”规划倡导新能源，而核电在我国已发展成熟，我国的核电站建设在投资规模、建设规模、电站数量和发电装机总容量及发电设备能力均居全球第一，国外对我国31座核电站建设计划的投资规模测算，认为保守地计算也需650亿美元左右，占全球的近1/3，中国将成为核电建设市场扩大和增长的最主要拉动力。我国巨大的核电站建设计划必将为相关的上市公司带来“核爆”式的机遇。

　　SST合金第一大股东——辽机集团目前拥有大型生产加工基地大连宝原核设备有限公司，作为辽宁机械的核心企业，大连宝原是国家极少数拥有核工程、核电生产资质的企业，三十多年来，公司为核工业生产非标核专用设备高达46万余台，公司还配有专用制造核设备的装置和仪器，有许多核产品获国家奖，公司不仅被国家选定为中国第一家核工业专用设备制造厂，而且制造中国首台核聚变试验装置——中国环流器一号主机，在我国核能源领域具有相当突出的领先优势。SST合金在成为了辽机集团旗下最重要的上市公司后，未来极有可能获得辽机集团核电类优质资产的注入，特别是在目前新能源获得市场高度认同的大背景下，辽机集团这样的内在动力将会表现得更加积极，而SST合金将成为两市最低价和最具爆发力的核能源股，其潜在的投资机会不容错过。

　　3、未股改含权弥足珍贵

　　继清欠、重组完成后，股改已成为SST合金下一步的目标。公司曾经于今年3月16日披露了《股权分置改革说明书》，并在3月24日披露了沟通结果及方案修订稿，辽机集团已与公司其余非流通股股东签署股权转让协议，转让完成后辽机集团将持有公司全部非流通股份，占公司总股本的比例56.76%。股改拟以辽机集团向公司流通股股东每10股送1股、参与公司债务重组，并免除其因此而产生的对公司3.1亿元应收款项和半年利息948.6万元，作为对价安排；同时，辽机集团以非现金资产代新疆德隆偿还其占用公司的资金余额3.19亿元为重要的组成部分。《债务重组协议》已于今年9月14日起生效执行。公告称，辽机集团与沈阳机床的资金应在协议生效后1个月内到位。这样来看，SST合金的股改有望在近期启动。作为市场十分稀缺的未股改含权品种，SST合金股改对价诱发的抢权行情无疑值得重点把握。

　　投资评级：买入

　　鉴于公司重组带来的业绩大幅增长、以及新能源概念和未股改含权带来的丰富市场想象空间，给予SST合金（000663）“买入”评级。

　　风险提示：

　　1、公司业绩增长可能低于预期；

　　2、公司股改完成时点存在不确定性。