山东药玻：低估将引发超跌反弹

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　　国海证券 王安田

　　受权重股上涨拉动，周三大盘高开震荡走高，震荡幅度较大且未能收复10日线。另外，大盘近期在高位出现罕见的四连阴，周三大盘出现的震荡频率与盘中量能配合，都是令人担忧的。加上中石油发行对资金分流，大盘短线或震荡走低，建议保持谨慎。

　　大盘高位四连阴，首批公布三季报的一批基金显示，三季度基金普遍减仓，部分基金减仓动作显著，从而增加了大盘中期调整的可能性。经验上，若大盘出现中期调整，那么理论会出现一次集中个股补涨行情，若如此，中低价超跌股将面临着难得的短线机会。山东药玻(600529)盘小绩优，目前价值低估，短线超跌严重，有望率先反弹。

　　我们认为，蓝筹股泡沫化风险逼近，而超跌股或有短线机会。受中石油发行预期影响，周三中国石化放量大涨，是带动大盘上涨的重要力量。但是，我们需要注意的是，国际大的投资银行普遍指出港股面临估值风险，并纷纷降低港股的投资评级。10月23日，中国石化的H股收盘于11.86港元，10月24日，中国石化的A股竟然达到26元；中国神华H股10月23日收盘于49.45港元，而其A股24日收盘则达到80.63元，如果说港股面临泡沫,那么，近期持续上涨的A股蓝筹股则是令人担忧的。当未来股指期货出台之际，这些定价偏高的蓝筹股存在较大的回调压力。尽管周三股指出现较大上涨，但个股涨少跌多，其实从7月20日上涨以来，多数时间则是蓝筹股领涨大盘，多数非蓝筹股不涨反跌，甚至有不少个股当前股价接近5月30日之前高点的一半。预计这些整理充分的个股，在大盘蓝筹回调时，有望整体走强。山东药玻(600529)是国内规模最大的药用玻璃包装企业公司，模制瓶的销量占据中国约75%的市场份额，是典型的行业细分龙头。该股上市以来，一直保持着绩优股形象。该股总股本与流通股分别为2.57亿股和1.67亿股，当前市盈率仅仅31倍，不足市场平均水平的一半，投资价值相当明显。该股短线超跌严重，目前回调至前期底部附近，有望获得支撑。

　　山东药玻从1993年至1999年, 每年平均增长50%以上,国内市场份额占有率快速提升,至2002年上市时已成为这一细分行业龙头。山东药玻(600529)是哈尔滨制药集团,华北制药集团,东北制药总厂,

石家庄制药集团,山东鲁抗制药, 上海四药等国内大型抗生素制药企业的主要供应商..其主导品种一为抗生素类包装为主的模制瓶,年产能为87亿只,国内市场份额达75%,另两种主导产品为棕色瓶(年产4.2亿只)及抗生素类丁基胶塞(42亿只),供国内约700余家制药企业。公司作为药用玻璃包装的龙头企业, 规模,成本,技术优势明显.随着医改的推进,公司的主导产品模制瓶业务还有上升空间.公司产品结构多样走向高端,并利用国际药用玻璃包装产业转移的机会进军高端产品市场。我们认为，公司未来仍将保持行业细分龙头的优势，并在创新提升营利能力。

　　从流通股东情况来看，目前基金云集，中报显示基金合计持有流通股7306万股，几乎相当流通股的一半，基金扎堆表明基金认可公司的价值与未来成长潜力。

　　技术上，该股今年1月至5月，稳步盘升，5月30日之前最高曾上攻至17.76元，此后震荡整理，目前接近6月上旬和7月上旬的低点，即三次探底附近，符合江恩三底买入的十二条投资买卖规则之一。短线来看，该股从10月10日16.45元，至周三收盘12.95元，超跌严重,有望展开反弹，建议积极关注。

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