天通股份：逆风飞扬 增发提升估值预期

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　　大通证券 付秀坤

　　指数迅速回落的市场，能够逆风飞扬的个股，往往暴露了主力的踪迹。后市一旦市场走稳，不排除有突出表现。而天通股份(600330)在周一市场大跌之中逆势走强，公司定向增发提升估值预期，股权投资增厚每股收益，引起我们的关注。

　　公司曾于4 月份公布了定向增发不超过6000万股的议案并经股东大会通过，拟募集资金48616 万元。而根据公司最新公告，公司公开增发A股的申请获得有条件通过。有条件通过，多数情况下是指管理层缩减发行规模，比如新疆城建定向增发数量6000万缩减到4300万股，江西水泥定向增发数量由7000万缩减到2004万股等，均是增向增发获得“有条件通过”。而对于天通股份(600330)而言，股东大会通过的募集资金数目确定，如果缩减了发行数量，很有可能在一定程度上影响发行价格，因此包括上市公司本身，都有希望公司股价走高的内在动力。

　　基本面方面，天通股份磁材业务向产业链两端延伸。公司的粉末压机主要用于磁材行业，而磁材又为下游的电子部品产业提供元件。公司在进行相关多元化的拓展，战略版图逐渐成型，公开增发将打开成长空间。投资收益是公司盈利有力的“助推器”或“缓冲器”。旗下天盈的

房地产业务在07-09 年可以每年贡献2500 万以上的投资收益，而公司握有多家公司股权，仅宏达经编(002144)股权变现即可增厚EPS 0.15 元。根据平安

证券的研究报告指出：在经历几年的产业布局和战略调整之后，我们预计公司未来有望取得较大的成效。初步预计07、08年每股收益0.33元和0.42元，年增长率47.2%和29.0%，按照动态的30倍左右的市盈率计算，公司合理价位分别为12.6元。目前公司股价略偏低，维持 “推荐”的投资评级。

　　走势上该股近期走势不理会大盘，形态上步入标准上升通道。在股价创出新高12.1元之后迅速出现洗盘走势,本周一股指大跌,该股逆势走强,表明主力资金关照迹象明显。后市值得密切关注。 风险提示：指数回落，参与个股时应该设立止损位并严格执行。

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